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7月，美團(tuán)欲融資10億美金的消息廣為傳播，不少人對于美團(tuán)此舉都表示匪夷所思，美團(tuán)不是剛剛才在1月份完成7億美元融資，估值達(dá)到70億美元嗎?美團(tuán)花錢速度如此之快的背后究竟有啥貓膩？互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)燒錢如流水般地沖業(yè)績，對用戶的好處究竟有多大?值得提倡嗎？下面，筆者就結(jié)合近日O2O領(lǐng)域發(fā)生的一些大事，來和大家一起談?wù)劽缊F(tuán)融資這件事兒。

前方戰(zhàn)事吃緊 口碑糯米點(diǎn)評三分天下

2015年7月，百度砸下200億美金力推百度糯米、阿里巴巴重啟口碑網(wǎng)、大眾點(diǎn)評將成為上海證券交易所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè)，BAT集中火力在7月份凸顯了他們對于O2O市場的重視。一時間，BAT三巨頭在O2O領(lǐng)域做出的大動作，已經(jīng)無形中改變了整個O2O市場格局，口碑糯米點(diǎn)評將要三分天下的局面讓美團(tuán)異常尷尬起來。

在美團(tuán)一直出于燒錢買用戶、沖業(yè)績的階段，當(dāng)美團(tuán)又無法和糯米、口碑、點(diǎn)評擁有互聯(lián)網(wǎng)巨頭大力支持的情況下，美團(tuán)不希望公司上市，會讓其內(nèi)部員工和投資方享受不到理應(yīng)擁有的回報。一時間，外部市場被BAT重改格局，內(nèi)部又急需給員工和投資方一個滿意的答復(fù)，這便將其融資行為背后的“內(nèi)憂外患”暴露出來。在競爭激烈的市場下，美團(tuán)要解決其內(nèi)憂外患也著實有些不容易。

投資回報不明顯 美團(tuán)被阿里拋棄并非無道理

2015年最新報告顯示，美團(tuán)外賣已成為國內(nèi)最大的餐飲外賣平臺，成功趕超餓了么，市場份額突破50%。是的，美團(tuán)在外賣領(lǐng)域的確取得了非常不錯的成績，甚至連急迫地想要IPO的餓了么都超越了。但O2O是一個連接著線下的生活服務(wù)的萬億市場，除了外賣市場以外，電影O2O、酒店O2O、餐飲O2O、出行O2O、支付等多個環(huán)節(jié)都非常重要，要真正在O2O市場擁有優(yōu)勢地位，美團(tuán)作為一家從團(tuán)購領(lǐng)域轉(zhuǎn)型過來的企業(yè)，無論是其財力還是其資源能力都是非常之難的。

因此，作為阿里巴巴投資的企業(yè)之一，美團(tuán)曾以阿里“干兒子”的身份，被人們劃入阿里巴巴戰(zhàn)略布局的一部分，成為人們看好美團(tuán)發(fā)展的一大原因。但在目前看來，阿里于美團(tuán)依舊只是一個簡單的投資方。甚至如今阿里還重新開啟了口碑網(wǎng)，被很多人視為這是美團(tuán)要被阿里巴巴拋棄的節(jié)奏。

但在筆者看來，因為阿里并未占據(jù)美團(tuán)大部分股份，阿里也并未不遺余力地將大量資源導(dǎo)入美團(tuán)，阿里也許壓根就沒擁有過美團(tuán)，更談不上拋棄。至于這背后的原因，筆者認(rèn)為最核心的便是美團(tuán)投資回報不夠吸引人。

阿里自己有淘點(diǎn)點(diǎn)，雖然近日市場份額有所下降，但其估值依舊不容小覷。而阿里近日60億重啟的口碑網(wǎng)，也是生活O2O領(lǐng)域的優(yōu)勢選手。隨著他們估值和市場優(yōu)勢的不斷提升，阿里能夠從淘點(diǎn)點(diǎn)和口碑的發(fā)展中，直接在股市上獲得投資回報。

相比之下，阿里并沒有控股美團(tuán)，王興又曾在2015年1月美團(tuán)新一輪融資之時放言“誰先上市誰就認(rèn)輸”。目前不想上市，又無法直接給阿里股價起到提振作用，美團(tuán)給予阿里的投資回報遠(yuǎn)沒有淘點(diǎn)點(diǎn)和口碑網(wǎng)大。因此，如今阿里重啟口碑網(wǎng)，讓自己的親兒子重新上陣的做法似乎也并不是沒有理由。

作為曾經(jīng)美團(tuán)最重要的競爭對手之一，如今騰訊不遺余力地給予其大把資源，與美團(tuán)目前的境遇相比可謂是天壤之別。從如今大眾點(diǎn)評成為了上海證券交易所戰(zhàn)略新興板首批掛牌企業(yè)就能看出：上市是一種給員工和投資人一個交代的方式，點(diǎn)評其背靠騰訊這棵大樹，逐漸脫離了靠團(tuán)購過日子的時期，還要上市，這是會讓美團(tuán)員工都要羨慕不已的。

后方內(nèi)憂嚴(yán)重 美團(tuán)欠員工和投資人一個完美的答復(fù)

員工享受勝利果實愿望，遙遙遠(yuǎn)期。

奮戰(zhàn)多年，從團(tuán)購到O2O，美團(tuán)能成功在千團(tuán)大戰(zhàn)下存活下來，還能夠成功在部分的細(xì)分O2O領(lǐng)域做出成績，都離不開美團(tuán)員工們的大力支持。在如今互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)會越來越多，2-3年一家公司上市上市也是如同家常便飯的情況下，當(dāng)美團(tuán)看著老對手點(diǎn)評積極夯實，看著新對手餓了么一直往IPO沖刺，這種只能眼巴巴地看著別人分享勝利的果實，實際上是有些寒酸的。

外界擁有太多改善生活的機(jī)遇，跳槽亦或是創(chuàng)業(yè)都是美團(tuán)員工的出路之一。但一大群優(yōu)秀的美團(tuán)人在等待公司成長起來的時候，卻等到的是王興“誰先上市誰就認(rèn)輸”的消息。團(tuán)購不容易，O2O也不容易，美團(tuán)的過去的5年內(nèi)一直堅持苦戰(zhàn)，在美團(tuán)沒有BAT直接大力支持的情況下，在糯米口碑點(diǎn)評等產(chǎn)品越來越強(qiáng)勢的市場里，美團(tuán)還有一場又一場的苦戰(zhàn)需要大。

都說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠存活下去不容易，美團(tuán)在部分細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)勢越來越明顯，其與上市卻越來越遙遠(yuǎn)，這讓美團(tuán)中與王興一起打江山的功臣們失望至極。

去年底，美團(tuán)的銷售副總裁楊俊離職，一時間引得外界嘩然，業(yè)界感嘆一個手握美團(tuán)期權(quán)的元老居然就這樣出走。而在此后短短的2個月里陸續(xù)有超過10名區(qū)域總經(jīng)理、城市經(jīng)理級別的員工離職。

手握期權(quán)，一旦美團(tuán)上市這些人就意味著將擁有一大筆的財富。美團(tuán)員工就這樣離去，最直接的原因還是在于他們已經(jīng)意識到美團(tuán)離上市已經(jīng)越來越遠(yuǎn)。再多的期權(quán)只不過是一紙空文，并沒有什么卵用。

投資回報何在 資本信心何處尋

相比之下，還有一群人比員工們更加希望得到回報，他們對于美團(tuán)的耐心也遠(yuǎn)沒有員工。作為美團(tuán)的投資人，他們用真金白銀換來了如今美團(tuán)的市場成績，上市自然是他們對于美團(tuán)最大的期待。

從2010年7月開始美團(tuán)獲得了A輪投資1200萬美元，2011年7月的B輪5000萬美元，2014年5月的C輪3億美元，直至今年的1月再次融資7億美元。

美團(tuán)的融資額越來越大，次數(shù)越來越緊密，其與上市的距離卻越來越遠(yuǎn)。如今再次美團(tuán)方面再次傳出融資10億美元的消息，卻依舊沒有傳出其要準(zhǔn)備上市的消息。這不經(jīng)讓人們有些詫異，花了這么多卻遲遲未能盈利，能有機(jī)會卻不上市。相比糯米的200億，口碑的60億，哪些投資人能有如此大的能力讓美團(tuán)跟糯米口碑點(diǎn)評玩燒錢？

都說互聯(lián)網(wǎng)是一個燒錢的市場，但BAT燒完錢之后，能給他們的超級APP帶來海量的用戶。他們燒100億或許能得到200億的事情，但美團(tuán)既不是一個超級APP，也還不準(zhǔn)備上市，這種情況長此以往，恐怕投資們對其失去信心將成必然。

隨著BAT在7月重新給O2O行業(yè)樹立的新規(guī)則，如今的美團(tuán)在市場地位也是異常尷尬。在補(bǔ)貼面前，大多數(shù)普通用戶都是跟著補(bǔ)貼走，美團(tuán)燒錢也好營銷也好，取得如今的用戶成績并不容易。在BAT一大波補(bǔ)貼襲向用戶的時候，如果美團(tuán)停止燒錢，一大波用戶也將離美團(tuán)而去，因此美團(tuán)也只有不停的砸錢才能有機(jī)會出頭，美團(tuán)此次又開啟融資計劃實屬無奈之舉。

但不管怎樣，攘外必先安內(nèi)，美團(tuán)要團(tuán)結(jié)所有員工和投資人與BAT血拼，是需要先解決內(nèi)部問題的。換句話說，面對如此多的內(nèi)憂外患的美團(tuán)，美團(tuán)也得給員工和投資人一個滿意的答復(fù)，才有機(jī)會在BAT旗下O2O企業(yè)強(qiáng)勢夾擊下存活下去，或者說才能以更好的價格成為BAT其中一方的麾下戰(zhàn)將。

作者：小謙，互聯(lián)網(wǎng)觀察員，微博@小莫謙，微信聯(lián)系net1996。