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11月10日，北京水立方，阿里雙11晚會，久未露面的史玉柱按照往年一樣為老友馬云的雙11捧場，但今年的雙11與往年不同，因?yàn)樗木奕伺c馬云的阿里一樣將在雙11這天迎來一次大考。

11月11日，巨人在當(dāng)天借殼世紀(jì)游輪正式在國內(nèi)A股上市，作價130.9億元，史玉柱成為世紀(jì)游輪實(shí)際控制人。

巨人成為國內(nèi)第一家完成私有化后在國內(nèi)上市的游戲公司，而巨人的私有化以及借殼，不僅僅是對于史玉柱而言有著重要的意義，它對于中國的游戲產(chǎn)業(yè)而言有著重要的意義。

一

在上海灘這個永遠(yuǎn)不缺乏故事的地方，陳天橋的盛大和史玉柱的巨人，永遠(yuǎn)會被人常常一同提起，他們之間有著太多糾葛。

但在發(fā)展軌跡上，這兩家公司卻截然不同，盛大從網(wǎng)游發(fā)家之后一路縱橫捭闔式開始了產(chǎn)業(yè)布局，雖結(jié)局不盡如人意，但至少我們曾經(jīng)對于盛大的定義是數(shù)字娛樂王國，而史玉柱的巨人，從始至終，不管是外界的定位還是巨人自己的定位都是一家游戲公司。

游戲公司有游戲公司的好處，就是現(xiàn)金流充沛，產(chǎn)品一成，躺著24小時賺錢，但游戲公司也有游戲公司的壞處，前幾年是輿論的風(fēng)波，這幾年是資本的故事。

對于常常以商人自居的史玉柱而言，他可以不在意輿論上對游戲的詆毀，因?yàn)樵僭趺丛g毀，它只要合法且能夠源源不斷的賺錢即可，但他絕對不會允許資本市場對于自己的輕視。

相比于中青寶、掌趣這些年?duì)I收和利潤都遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及自己，影響力更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后的游戲公司在國內(nèi)動輒幾百倍的市盈率，巨人在納斯達(dá)克的估值簡直就是不值一提。

當(dāng)然，你不能怪納斯達(dá)克，因?yàn)椴粌H僅是巨人，盛大、暢游、完美等一概中國的網(wǎng)游公司都是如此，甚至暴雪、EA等美國本土的游戲巨頭同樣是一樣的待遇。

這并不是納斯達(dá)克對巨人的輕視，而是A股的病態(tài)。

但是，當(dāng)看著一些遠(yuǎn)不如自己優(yōu)秀的人，輕而易舉的就可以獲得比自己更大的“成功”，而這個“成功”只要自己想，也可以唾手可得時，沒有誰可以熬得住。

所以，巨人開啟了私有化回歸A股，盛大、完美亦是如此。

但是，當(dāng)巨人開啟私有化的那一刻，實(shí)際上游戲公司巨人已經(jīng)死了，新誕生的公司，不再是一家游戲公司，而是一個資本娛樂公司，它的本質(zhì)已經(jīng)與掌趣、中青寶、游族并無二致，迎接巨人的必定將是一系列的并購或者是所謂的大娛樂計劃，因?yàn)榧热荒阆胍尤胍粋€游戲，必須要遵循這個游戲本身的規(guī)則。

二

根據(jù)世紀(jì)游輪披露的數(shù)據(jù)顯示，2015年前9個月，巨人營收15.47億元，凈利2.179億元，對比2014年全年23.3億元的營收，11.59億元的利潤，如果不出意外巨人在今年的財報無論是營收還是凈利都將出現(xiàn)大幅度下滑。

而在對比2013年度，實(shí)際上2014年巨人已經(jīng)開始了下滑的趨勢， 2013年巨人營收24.86億元，凈利13.1億元， 2014年?duì)I收較2013年下降6%，凈利潤下降了12%。

如果說凈利如巨人在聲明當(dāng)中所說是因?yàn)樗接谢旨t股權(quán)激勵等等因素出現(xiàn)大幅度的下降，那么營收的下滑，則是巨人的新產(chǎn)品不力所致。

2012年，巨人聲勢浩大的推出由丁國強(qiáng)領(lǐng)銜制作的最新大作《仙俠世界》，但根據(jù)相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這款投入巨大的產(chǎn)品，截至報告期內(nèi)，僅僅為巨人帶來了5.2億元左右的營收，相比于《征途》的27億元，以及2011年由紀(jì)學(xué)鋒領(lǐng)銜推出的《征途2》的32億元，仙俠世界這款產(chǎn)品已經(jīng)可以直接定義為失敗。

而或許也正是《仙俠世界》與《征途2》截然不同的成績，直接決定了兩個制作人丁國強(qiáng)以及紀(jì)學(xué)鋒在巨人的地位。

實(shí)際上在并購協(xié)議當(dāng)中，巨人也提到，“作為公司的重要產(chǎn)品，《征途》及《征途 2》均是報告期內(nèi)巨人網(wǎng)絡(luò)收入占比較大的產(chǎn)品。如果無法成功維持征途系列產(chǎn)品生命力，將會對未來公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響，提請投資者注意巨人網(wǎng)絡(luò)收入對征途系列游戲依賴較大的風(fēng)險。 ”

在端游上，除了征途之外，可以說巨人再無可以拿得出手的產(chǎn)品，但征途畢竟已經(jīng)是一個近10年的端游產(chǎn)品，而游戲終歸有其壽命。

在端游新產(chǎn)品后繼無力遲遲找不到《征途》的代替品的情況下，巨人在頁游也曾有過動作，2012年挖來動網(wǎng)先鋒總裁吳盟，其也成為巨人第一個85后副總裁，但是巨人進(jìn)入頁游領(lǐng)域時，這個產(chǎn)業(yè)基本定型，同時手游的大潮開啟，截至今日，巨人推出的頁游項(xiàng)目僅有2個，《創(chuàng)世九州》、《最無極》，而在巨人所透露的近30個正在研發(fā)或者立項(xiàng)的產(chǎn)品當(dāng)中，沒有一款頁游。因此巨人的頁游項(xiàng)目在剛剛開始的時候，實(shí)際上已經(jīng)結(jié)束。

但頁游項(xiàng)目的結(jié)束，伴隨的并不是手游項(xiàng)目的崛起，相比于其它老牌端游公司網(wǎng)易、盛大、暢游的端游IP改編產(chǎn)品，巨人的《征途口袋版》從2014年12月上線運(yùn)營，截至2015年9月30日，總計流水為4.1億元，實(shí)際營收2.1億元，也就是說，這款產(chǎn)品的月流水平均為4000萬元，每月為巨人帶來約2000萬元的營收，這個成績在目前的手游產(chǎn)品當(dāng)中只能算是中游。

而另外一款號稱上線24小時，付費(fèi)充值1050萬的網(wǎng)絡(luò)小說改編手游《大主宰》成績也十分糟糕，自2015年2月上線之后，它的總計流水為2.72億元，營收為1.36億元，月流水同樣約4000萬元。

在手游上，巨人的嘗試可以說，也完全失敗了。

巨人，正在經(jīng)歷自征途項(xiàng)目以來，最困難的一個時刻。

三

游戲觀察發(fā)現(xiàn)，在巨人過去推出的的10款端游產(chǎn)品當(dāng)中，僅有一款《艾爾之光》是代理運(yùn)營，但是到了手游上，除了《大主宰》是代理之外，包括最近整個巨人傾盡全公司資源重推的MOBA手游《虛榮》在內(nèi)，在巨人公布的未來30款產(chǎn)品當(dāng)中，代理的產(chǎn)品有10款。

當(dāng)然，并不僅僅是巨人從堅持自研走向了自研、代理的兩條路，端游公司基本上都在瘋狂的尋找手游產(chǎn)品，代理。

究其原因，自研的力量并不夠，因?yàn)槭钟萎a(chǎn)品成功的偶然性比之端游有過之而無不及，同時由于手游產(chǎn)品的制作成本比之端游要小的多。

舉例來說，巨人在2007年推出的端游《巨人》耗資數(shù)億元，而現(xiàn)在數(shù)千萬元就可以打造一款手游，如果考慮到貨幣的貶值，一款《巨人》的研發(fā)費(fèi)用以及時間，可以研發(fā)數(shù)十款手游產(chǎn)品。

這直接造成了市場上產(chǎn)品的數(shù)量爆棚、競爭慘烈。

在這樣的背景下，很多資金實(shí)力雄厚的端游公司，在一方面挖掘自身端游IP的遺留財產(chǎn)的同時，在市場上開始廣撒網(wǎng)。

根據(jù)游戲觀察得到的消息，目前一款稍微不錯的產(chǎn)品不算分成代理費(fèi)用約在2000萬元左右，因此只要10款甚至20款產(chǎn)品當(dāng)中壓中一款中上游產(chǎn)品，成本就可以回來，同時財報會更好看。

但這實(shí)際上就變成了一個有關(guān)金錢的數(shù)字游戲，而不是游戲本身。

四

巨人私有化以及上市的時間其實(shí)是一個很有意思的時間，2013年11月，上市的四家是2015年11月，歷時2年。

這兩年游戲行業(yè)發(fā)生了什么呢？

大量的游戲公司的職業(yè)經(jīng)理人選擇了離職創(chuàng)業(yè)，方向基本上也都與手游相關(guān)。但是巨人呢，游戲觀察所查到的公開信息僅有兩個，一個是移動運(yùn)營總監(jiān)高偉，一個是《光榮使命》制作人、無錫巨人副總經(jīng)理顧凱，在巨人的核心人員層面，可以說基本上沒有一個離職的。

史玉柱的人格魅力是一方面，但更深層次的是巨人選擇了一個私有化回國上市的好時間，在手游遍地黃金的兩年，利用私有化回國上市的誘惑，巨人很有效的保證了核心團(tuán)隊(duì)。

但這個誘惑在上市之后，在估值達(dá)到預(yù)期之后，也就失去了效應(yīng)，可惜的是，這黃金的兩年，巨人并未推出成功的產(chǎn)品，所以未來隨著行權(quán)期的到來，誰也不知道會發(fā)生什么。

所以在世紀(jì)游輪發(fā)布的投資風(fēng)險當(dāng)中，游戲觀察注意到有一項(xiàng)風(fēng)險叫，“核心人才流失風(fēng)險”。

五

巨人的私有化借殼A股，實(shí)際上已經(jīng)成為了國內(nèi)游戲產(chǎn)業(yè)，尤其是手游產(chǎn)業(yè)爆發(fā)后的游戲產(chǎn)業(yè)的一個縮影。

對于巨人，用戶對它的《征途》的定義為RMB游戲，有RMB就可以主宰世界，但終究這是一款游戲，是一款雖然很多人不喜歡但卻是深諧人性的好游戲。

所以不管外界如何看待，游戲觀察一直認(rèn)為當(dāng)時的巨人是值得尊敬的，因?yàn)樗谙胫绾窝邪l(fā)好游戲賺錢，但現(xiàn)在已經(jīng)變成如何用游戲賺錢，幾個字的差別就是游戲公司到娛樂公司的轉(zhuǎn)變，所以巨人已死，而這也意味著中國已經(jīng)沒有了游戲公司，轉(zhuǎn)而代之的是娛樂公司。

這樣的公司特性是大談泛娛樂戰(zhàn)略，大肆收購各種CP亦或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游，大家已經(jīng)越來越忘記了游戲是應(yīng)該沉下心的，應(yīng)該是想Supercell一樣做了幾十款游戲，但最終只推出幾款，而不是消費(fèi)用戶。

作者丁鵬Gamewower，一個以魔獸玩家自居的碼字匠，參與過游戲的策劃，現(xiàn)在關(guān)注游戲、視頻、智能硬件，歡迎各位騷擾，聊聊游戲的那些事兒，個人微信(Lancelot1211)，注明來意否則不加。