光合作用是所有生命的能量來源，生態系統中碳循環的重要機制。作為“一支有溫度的基金”，光速光合也正在與創業者，與這個社會產生“光合作用”，聯結創新的同時，推動著社會的可持續發展。

創業邦將陸續刊載光速光合的投資專欄「光合說」，本篇為專欄的第二期，分享光速光合投資背后的故事。

故事的起因可能是一通陌生的電話，一次登門拜訪，或是對一篇學術論文的關注……光速光合與創業者的交集就此展開。沒有酒桌上的觥籌交錯，也沒有天花亂墜的承諾，只有長時間的相伴，分擔痛苦、分享成功，實踐長期主義的價值。

“思考、專注、探索、創新”，這是光速光合的投資信仰。憑借著對行業的極致追求，心懷時代賦予的責任，積極尋找下一個可能的機會。期待“中國創新的全球合伙人”能攜手更多行業創新的探路者們一路向光，合力而為。

2023年的初春，江南的天氣乍暖還寒，但當光速光合兩位合伙人宓群與孫健一行人走進浙江藍能氫能科技股份有限公司（下稱“藍能”）位于紹興上虞的生產基地內，卻是一片熱火朝天。

藍能是一家高壓氣體儲運裝備制造企業，從壓縮天然氣、電子特氣領域起家，憑借多年儲運裝備的經驗和研發實力，已深度切入氫能產業鏈，成為了國內頭部的氫儲運裝備供應商。

現場正在進行儲氫瓶的壓強檢測。

只見，完成碳纖維纏繞的儲氫瓶被吊入預置于地下深14米的循環測試系統內，并在上層灌滿水，開閥并逐步加壓最高至123MPa，通過對儲氫瓶進行常溫壓力循環試驗及水壓測試來檢測儲氫瓶的承壓能力，整個過程大概需耗費1個多小時，且每只容器都要全檢。

回憶當天的場景，孫健用了“震撼”兩字。

“高壓氣態儲氫的技術門檻在于需要通過加大儲運壓強、降低儲氫容器質量來提升儲氫密度。加大儲運壓強對儲氫容器的抗壓要求很高，而要做到氣瓶輕量化，就需要在內壁材料的工藝及碳纖維纏繞技術等方面下足功夫。”孫健表示。

在完成對公司的盡調后，光速光合團隊認為，藍能在這些關鍵技術環節已形成了自身的行業壁壘。

10月30日，在上海聯合產權交易所內，光速光合與中石化資本等國內知名產業機構投資人一起簽署了藍能摘牌增資協議，這也是光速光合在氫能產業鏈里的又一關鍵落子。此輪融資完成后，藍能將正式啟動上市進程。

宓群在簽約現場表示：“藍能是國內領先的高壓氣體儲運裝備制造企業，在氫儲運上有著雄厚的技術實力并取得了充分的市場認可。作為氫能領域的先行者，我們持續看好藍能在氫儲運領域的領先優勢，并希望能借助自身的全球視野和資源，助力藍能走向全球市場。期待藍能的創新技術和可持續解決方案能在全球范圍內得以應用，為可持續發展提供新的動力。”

光速光合的氫能布局思路

時間倒回2017年，投資市場的熱潮，仍集中于移動互聯網和消費，而一向秉持“更早發現、領先布局”的光速光合，已經展開在綠色低碳新能源領域的投資，其中一個重要賽道就是氫能。氫能的利用正經歷一系列重大的技術突破，實用性和經濟性取得巨大提升。在此之后，2019年，氫能產業首次被寫入政府工作報告。

中國氫能聯盟預計，氫能在中國終端能源體系的占比將從2019年的2.7%提高到2030年的6%，2060年氫能有望占中國終端能源份額的20%。

2021年3月，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和2035年遠景目標綱要》進一步把氫能產業寫入“五年規劃”。伴隨政策的發布，氫能產業進入快速發展階段。

在氫能發展的早期階段，光速光合著眼于前沿技術層面，從技術突破的角度出發，相繼投資了氫能源空壓機企業勢加透博，氫能源膜電極企業唐鋒能源等技術驅動型企業。他們通過技術研發突破，實現了氫能在應用層面的重大突破。

據孫健介紹，光速光合通過對產業鏈的深挖，關注到氫能在擴大發展的同時，遇到了兩個關鍵瓶頸：氫儲運和商業化。

他提到，在氫制取、氫儲運和氫應用三大環節中，儲運環節作為連接氫氣生產端和需求端的關鍵橋梁，是高效利用氫能的關鍵，但也成為了限制氫能發展的瓶頸之一。

他舉例，由于氫儲運賽道的玩家偏少，導致下游用氫成本高，目前加氣終端的氫氣價格在補貼后大約為40元人民幣/公斤，補貼前高達60元甚至更多，而在這其中，儲運環節的成本占據了一半以上。

與此同時，由于氫能應用尚在早期，發展仍需靠政策扶持和政府補貼，缺乏真正的商業化運行，行業內外的質疑之聲不絕于耳。

行業的破局者在哪里？

恰逢此時，宓群通過朋友介紹，結識了藍能執行總經理趙海嵐，而藍能正是國內氫儲運領域的“領頭羊”。據他回憶，雙方就氫能源產業的發展暢聊了一下午，獲悉藍能正準備啟動唯一一輪的股權融資，宓群不僅幫著團隊出謀劃策如何搭建新股東的結構，也基本確定聯合領投藍能的機會，為光速光合的氫能源投資布局又添一員猛將。

藍能“氫”裝上陣

據勢銀統計，2022年藍能在中國氫氣長管拖車市場和加氫站站用儲氫容器市場皆為第一。

不僅如此，藍能還在不斷革新技術。

在技術研發上，藍能制訂并承擔了科技部多個重大專項課題的聯合攻關，同時參與制訂了多項國家標準、團體標準和中石化等央企的企業標準。

在產品迭代上，藍能自主研發并連續推出了20MPa、30MPa碳纖維纏繞管束集裝箱，45MPa和90MPa站用儲氫容器，多是國內首臺、首套，有效填補國內市場空白。

此外，在商業化道路的探索上，藍能創新性地推進制氫—運輸—儲存—應用的一體化解決方案，幫助客戶做規劃、算總賬，推動氫能的商業化落地。

在山西，藍能與鵬飛集團合資的供氫系統制造項目已開工，鵬飛首批氫能重卡也在去年末正式投入示范運營，藍能與其他合作伙伴一同參與了重卡的電堆系統及主要核心零部件的研發。據悉，該車每行駛1萬公里可以減少12噸二氧化碳的排放。

除此以外，藍能也正在拓展第二增長曲線——車載供氫瓶組和加氫站系統。

目前，車載供氧瓶主要用于氫燃料汽車，國內的主流產品是III型瓶，藍能以此切入，在1年多的時間內，被10多家車企的20多款公告車型選中。今年年初，藍能與法國彼歐集團成立合資公司，將建設一個年產達6萬支Ⅳ型高壓儲氫瓶的超級工廠，儲氫的密度將有望從4%提升到5.5%～7%。

“IV型瓶可進一步提高儲氫密度，降低儲運成本，是未來的發展方向。”孫健表示。

氫能源的可持續之路

2022年3月，國家發改委出臺《氫能產業發展中長期規劃（2021—2035年）》，首次將氫能定位為未來國家能源體系的重要組成部分，綠色低碳轉型的重要能源載體，戰略性新興產業和未來產業重點發展方向。

碳中和時代，能源結構正在經歷前所未有的變革探索。氫能是個龐大的系統性工程，需要各個環節協同配合。各方資源的鼎力加入，讓更多人看到了新興產業的發展潛能。

在這其中，光速光合作為行業的參與者，正和產業伙伴一起，持續探索新能源生態戰略，不斷謀求高質量的綠色與可持續投資。目前，光速光合正在深挖具有巨大潛力的綠氫領域，通過新的技術突破，尋找產業鏈的新增長點。

“氫能是當今全世界最引人注目的新能源技術，也是我們光速光合一直以來在布局的綠色低碳重點領域。作為投資方，我們很高興能夠參與到中國氫能發展的偉大事業中，貢獻自己的一點力量。”宓群表示，光速光合作為國內少有的具備全球平臺資源，同時最早布局綠色科技與硬科技的投資機構之一，在未來也將始終秉持“植根中國，深耕綠色科技”的承諾，為雙碳目標的實現貢獻力量。

來源 / 創業邦