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第一消費金融獨家獲悉，2017年前三季度，借唄凈利潤44.9億元，較去年同期的15億元凈利潤增幅高達193.5%。結(jié)合借唄2017年上半年凈利潤為26.4億元的數(shù)據(jù)，可以算出2017年第三季度借唄凈利潤高達18.5億元，堪稱消費金融賺錢一哥。

數(shù)據(jù)顯示，借唄的日均利率為萬分之四，意味著年化利率為14.6%，屬于行業(yè)中同類產(chǎn)品的中下水平；另外，借唄筆均貸款金額僅3000元。較低的借款利率，不算高的筆均貸款金額，借唄前三季度是如何賺到45億元的？

3年凈利潤復(fù)合增長率高達443%

2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，借唄的凈利潤分別為2.1億元、5億元（第一消費金融注：5億元財務(wù)數(shù)據(jù)是借唄的運營主體重慶市螞蟻商城小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻商城小貸”）2014年審計報告數(shù)據(jù)。2015年度螞蟻商城小貸的審計報告修正該數(shù)字為4.2億元。2015年2月，螞蟻商城小貸重組進入螞蟻金服，凈利潤數(shù)據(jù)變化可能與重組后調(diào)整相關(guān)數(shù)據(jù)有關(guān)）、11.4億元、18.4億元、44.9億元。2013年度至2016年度，借唄的凈利潤復(fù)合增長率高達443%。

與之相應(yīng)的是，2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，借唄營業(yè)收入為4.2億元、11億元（11億元是螞蟻商城小貸2014年度審計報告的數(shù)據(jù)，2015年度螞蟻商城小貸審計報告調(diào)整為15.8億元）、43億元、38億元、69.5億元。

Wind顯示，滬港深38家上市銀行有29家披露了2017年三季度財務(wù)報表。2017年前三季度凈利潤在阿里小貸前面的有21家，分別是工商銀行（601398.SH，2290.86億元）、建設(shè)銀行（601939.SH，2022.73億元）、農(nóng)業(yè)銀行（601288.SH，1601.42億元）、中國銀行（601988.SH，1551.35億元）、招商銀行（600036.SH，591.64億元）、交通銀行（601328.SH，547.92億元）、興業(yè)銀行（601166.SH，474.93億元）、民生銀行（600016.SH，411.07億元）、浦發(fā)銀行（600000.SH，423.96億元）、郵儲銀行（01658.HK，404.95億元）、中信銀行（601988.SH，348.95億元）、光大銀行（601818.SH，254.8億元）、平安銀行（000001.SZ，191.53億元）、北京銀行（601169.SH，156.26億元）、華夏銀行（600015.SH，143.27億元）、上海銀行（601229.SH，116.48億元）、江蘇銀行（600919.SH，92.77億元）、浙商銀行（02016.HK，90.9億元）、南京銀行（601009.SH，75.16億元）、寧波銀行（002142.SZ，73.83億元）和重慶農(nóng)村商業(yè)銀行（03618.HK，69.66億元）。

在阿里小貸后面的有8家，分別是杭州銀行（600926.SH，36.66億元）、重慶銀行（01963.HK，33.23億元）、貴陽銀行（601997.SH，32.22億元）、常熟銀行（601128.SH，9.4億元）、無錫銀行（600908.SH，7.71億元）、吳江銀行（603323.SH，6.25億元）、張家港行（002839.SZ，5.59億元）和江陰銀行（002807.SZ，5億元）。

前三季度凈利潤超越8家上市銀行，在消費金融大軍中遙遙領(lǐng)先的借唄，有什么獨到之處？

優(yōu)勢在場景和技術(shù)

在螞蟻金服生態(tài)內(nèi)，消費金融品牌以借唄、花唄為代表，兩者相應(yīng)的運營主體為螞蟻商城小貸和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻小微小貸”）。

與銀行不同，螞蟻金服除自有資金外，資金渠道主要依靠金融市場的資產(chǎn)證券化。從公開數(shù)據(jù)來看，螞蟻金服通過資產(chǎn)證券化獲得的資金成本為年化6%以上，而國有銀行的資金成本僅2%-3%左右，股份制銀行也僅3%-4%左右。因此，花唄、借唄的費率和銀行比還是有差距，但在消費金融大軍中卻絕不算高，所以賺錢還得靠控制其他成本，場景優(yōu)勢和一手海量數(shù)據(jù)成為殺手锏。

花唄和借唄，一方面有場景優(yōu)勢，省下巨額的獲客成本，其中借唄主要依靠支付寶，而花唄依靠淘寶、天貓；另一方面螞蟻金服坐擁阿里十多年積累的一手數(shù)據(jù)，而因為政策和黑產(chǎn)的原因，市場上一些平臺用于風(fēng)控的數(shù)據(jù)實際上在量和質(zhì)上面都較螞蟻金服遜色不少，而正是通過一手數(shù)據(jù)建模，將花唄、借唄在上線以來的不良率一直保持在1%左右。

擁有場景優(yōu)勢和一手數(shù)據(jù)的螞蟻金服，開展消費金融業(yè)務(wù)自然具有很強的盈利能力。按照目前的賺錢速度，螞蟻商城小貸旗下借唄2017年度的凈利潤很可能會在70億元左右。螞蟻商城小貸借唄已經(jīng)在消費金融領(lǐng)域一騎絕乘，秒殺所有持有消費金融牌照的公司和所有持有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的公司。

不像一些也很賺錢的消費金融公司，與營業(yè)收入、凈利潤一起飆升的還有員工人數(shù)和資產(chǎn)規(guī)模，而螞蟻商城小貸卻沒走進這個老路。

輕資產(chǎn)模式

在螞蟻商城小貸進行資產(chǎn)證券化后，發(fā)放貸款和墊款余額減少，貸款資產(chǎn)完成了出表，因此這家極為賺錢的網(wǎng)絡(luò)小貸總資產(chǎn)體量并不太大，走輕資產(chǎn)模式。

2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，螞蟻商城小貸的總資產(chǎn)為28.3億元、97.5億元（該數(shù)據(jù)為螞蟻商城小貸2014年審計報告數(shù)據(jù)。2015年度螞蟻商城審計報告調(diào)整該數(shù)據(jù)為220.3億元）、323.2億元、155.5億元、219.3億元。

據(jù)Wind，截至2017年11月28日，螞蟻商城小貸作為原始權(quán)益人的項目總數(shù)高達67個，其中1個項目處于發(fā)行期，13個項目已到期，其余53個項目處于存續(xù)期發(fā)行總額1402億元，發(fā)行項目個數(shù)和發(fā)行金額均僅次于螞蟻小微小貸，后者的發(fā)行項目個數(shù)為62個，發(fā)型總額1601億元。

【來源：第一消費金融】