比特幣一周近乎“腰斬”：究竟誰來監管加密貨幣？金融
誰來監管加密貨幣 ? 這個問題在全球回蕩，但至今沒有清晰的答案。隨著加密貨幣的總市值擴容，外加比特幣期貨的推出，更多金融機構和個人投資者參與其中，監管的問題可能很快就會重要到令人無法回避。
上周，比特幣又上演了 " 過山車 "，幣價從 12 月 16 日近 20000 美元的最高點跌至 12 月 22 日的 13000 美元左右，一周時間近乎 " 腰斬 "。截至北京時間 12 月 25 日 17:00，一枚比特幣的價格為 13846 美元。
第一財經記者采訪多位區塊鏈企業人士以及加密貨幣交易所人士，他們普遍表示，" 如今鋪天蓋地的企業都跑去小國家發行 ICO ( 首次代幣發行 ) ，多數是爆炒后的套現，交易平臺出海也司空見慣，并不受監管 ; 比特幣波動巨大，莊家可能到處都是，那么誰來保護投資者 ? 例如 Bitmex 甚至允許百倍杠桿 ; 比特幣頻繁失竊，而由于比加密貨幣的匿名性，這要如何追查 ?"
盡管中國已經禁止了 ICO 和比特幣交易，韓國近期則對加密貨幣交易推出管制措施，美國 SEC 也在強化 ICO 監管，然而各國對加密貨幣的界定和看法各不相同，對具有匿名性、跨越國界的加密貨幣和 ICO 而言，各界人士認為全球監管協調將成大勢所趨。
加密貨幣市值暴漲引監管擔憂
今年以來，比特幣的漲幅高達 14 倍，此前最高時更達到了 20 倍。而以太坊的一年漲幅高達 90 倍，萊特幣則為 60 倍。當前，比特幣的市值接近 2400 億美元，接連超過奈飛、大摩、高盛、迪士尼、通用電氣等知名上市公司的市值。
" 比特幣實在太高了，感覺上車越來越難，所以現在就先買一點以太坊、萊特幣、瑞波幣等等便宜一點的幣種，或者炒作一波 ICO 的代幣。" 一入行不久的加密貨幣投資人對記者表示。
就連專業的交易所也按耐不住加密貨幣的吸引力。CBOE ( 芝加哥期權交易所 ) 和 CME ( 芝加哥商業交易所 ) 你追我趕地推出了比特幣期貨，彭博終端等其他知名資訊平臺都單獨列出了 " 加密貨幣 " 和比特幣期貨這兩項。" 畢竟對交易所來說，期貨能賺的利潤更多。" 國內一大型比特幣交易所負責人告訴記者。
然而，暴漲暴跌、莊家遍地、黑客攻擊等事件頻繁發生，相比于傳統證券交易，針對加密貨幣的投資者保護仍處于監管真空狀態。
段和段律師事務所北京辦公室合伙人丁杰對記者表示，在美國，對比特幣平臺的監管非常嚴格，且必須根據各個州的不同法律分別申請牌照后，才能在相關州展開業務，非一次性申請就能解決。但他也提及，對于頻繁的失竊、暴漲暴跌、杠桿亂象等問題，監管無從入手，而且眾多東南亞國家的加密貨幣監管仍處于完全真空的狀態。
近期，美國相關方面在探討的問題在于，隨著傳統投資者越來越多地介入比特幣交易，監管者會面臨更大的監管壓力，一旦泡沫破裂，這是否可能誘發系統性金融風險 ? 同時，全球央行的擔憂更多在于，貨幣政策的有效性可能會受到影響，而反洗錢也受到壓力。
SEC 加強 ICO 監管
面對這一局面，近期 SEC 主席 Jay Clayton 也發表了聲明，劍指加密貨幣和 ICO。
他表示，全球社交媒體和金融市場都對加密貨幣和 ICO 議論紛紛，市場充斥了造富神話，這一市場迅速擴張，超越了國界，更涵蓋了越來越多的產品線和參與者。
對此，他提出了四方面值得深思問題—— 1. 這類產品合理嗎 ? 是否受到監管 ? 是否保護投資者 ? 產品是否滿足這些法規 ?2. ICO 是否合法 ?ICO 項目是否有相關牌照 ?3. 交易市場是否公平 ? 市場價格是否能被操控 ? 是否能在想要賣的時候就賣出 ? 4. 是否存在大量失竊風險，包括黑客攻擊 ?
在 Jay Clayton 看來，上述問題牽涉到兩類投資者，一是大眾投資者，二則是市場專業人士，包括經紀商、投資顧問、交易所、律師、財務等。
" 他們的行為都會影響到一般投資者，" 他稱，" 關于加密貨幣和 ICO 市場已經出現了很多擔憂，相比傳統證券市場，這一市場缺乏投資者保護，更容易受到造假和操縱的影響。投資者需要注意的是，ICO 并沒有在 SEC 登記注冊，SEC 至今也沒有批準任何加密貨幣的 ETF 產品上市或交易。"
他更提醒市場專業人士，" 一定要仔細閱讀我們此前發布的調查報告和后續的執行。"
Jay Clayton 所說的就是 SEC 在今年 7 月出臺的相關監管細則報告，報告劍指證券屬性的 ICO。世澤律師事務所合作人孫銘此前對記者表示，SEC 當時發布的報告主題是針對 The DAO 項目而作出的調查，該項目構成了證券發行，相關代幣屬于證券。此外，某些區塊鏈項目純粹為了圈錢目的，SEC 此后可能會采取更多行動。
Jay Clayton 稱，" 任何涉及了證券發行的行為都必須要進行信息披露，以及其他投資者保護流程，這是美國證券法所必須的。"
亟待全球監管協同
最大的擔憂實則在于，虛擬貨幣交易匿名，監管者難以收集統計數據監控其運行 ; 對于跨境虛擬貨幣交易，各國也缺乏有效手段監管 ; 去中心化的加密貨幣還與現行中心化的監管框架存在沖突，誰來監管也是個問題。
如今，面對各國不同程度的監管，加密貨幣交易平臺也如同 " 打地鼠游戲 "，此處受限后，便去別處監管套利。記者也了解到，在 ICO 和比特幣交易受限后，不少國內交易平臺紛紛出海，部分平臺對于杠桿交易的容忍度甚高，ICO 代幣的炒作瘋狂依舊。
" 各國央行為什么在監管上，實際上是有點猶豫呢 ? 既怕因為自己的監管導致整個區塊鏈技術的滑坡，甚至扼殺這個環境，同時又擔心出現金融風險。所以大家都是在比較審慎的去做這個事情。" 民生金融智庫首席經濟學家管清友此前表示。
因此，他也提及，" 在比特幣監管方面，需要一個全球的溝通協調，未必說現在所謂合法化的國家，就一定正確，未必說一定禁止的，就一定錯誤。"
一方面，此前，第一財經發表的文章也有提及，由于虛擬貨幣已經跨越國界，為了避免監管套利，G20 和國際標準制定者 ( IMF、BIS、FSB ) 應加快制定原則指引或者最佳實踐。
也有相關方面建議，對于虛擬貨幣交易所，G20 應鼓勵各國建立統一的許可證制度，并在監管方面實現全球協同，在特別情形下可以禁止交易或關閉交易所。
另一方面，由于洗錢和恐怖主義基于虛擬貨幣而導致的巨大風險，反洗錢 ( AML ) 和反恐融資 ( CFT ) 應成為各國虛擬貨幣監管的 " 標配 "。同時，推出明確的稅收制度，也是避免監管套利的必要一環，同樣應成為各國 " 標配 "。
來源：第一財經 作者：周艾琳
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