非法集資案頻發背后 理財“剛兌”思維應終結新金融
非法集資倒閉悲劇仍在上演。近日南京公安局官微發消息稱，錢寶網實際控制人張小雷因涉嫌違法犯罪，于12月26日向南京市公安機關投案自首，目前公安機關正在開展調查。運營四年的錢寶網流水達500億元之多，罪名一旦坐實，將成為e租寶后最大規模的投資騙局。
相關案件頻發，最應該譴責的自然是通過種種途徑巧立名目的集資人，法律也會給予應有制裁。但投資者也應從中吸取教訓，集資人之所以能夠吸收這么多資金，一方面是利用了投資者僥幸行險的心理，另一方面，一直以來公司債、信托產品等投資理財項目的剛性兌付，讓投資者形成固定思維，所以不少集資平臺打著“國資背景”、“上市公司系”，或辦公場所刻意緊鄰政府單位來吸引投資人。
可以看出，國人投資理財風險意識普遍不高，除了僥幸行險圖高收益等因素外，一直以來未全面打破的剛性兌付也是重要原因。不過這種局面正在改變，未來風險意識淡薄的投資者或將面臨深刻教育。
上個月，五部委聯合發布《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見(征求意見稿)》(俗稱資管新規)，明確提出打破剛性兌付，提出“金融機構不得以自有資本進行兌付”、要求“金融機構不得以任何形式墊資兌付”。隨后不久，P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室也下發通知，禁止平臺設立風險備付金，已經設立的應該逐步消化壓縮規模。目前已經有近十家網貸平臺逐步開展“去剛性兌付”，預計會有更多的網貸平臺加入取消風險備付金行列。
也就是說，未來不論是信托還是銀行理財，一旦項目違約，相關機構都不再墊資兌付。對于P2P投資者來說，一個項目違約，平臺沒有義務用風險備付金兌付。以平安集團理財平臺陸金所為例，某代銷逾億資管計劃不能如期兌付，不論是陸金所本身，還是平安集團，都沒有義務墊資兌付，投資者承擔相關損失風險。
長期以來，各類金融機構與客戶對剛性兌付已經形成了習慣。不論什么機構，不論什么項目，資金借***后，不論虧損還是盈利，都能夠在預期的收益率之下歸還。某些機構即使虧損了，也要拿資本金去歸還，導致風險和定價的扭曲，定價不能反映一個機構的風險控制能力和投資水平。只要誰的產品收益率高，投資者就去購買，不管機構資質，不論產品風險大小。這就很容易形成龐氏騙局，因為很多時候不可能兌付那么高的收益率，只能通過下一次產品的發行覆蓋前一次兌付，從而形成惡性循環，直至不能兌付本金而崩盤。
因此，打破剛性兌付可以說是一場靈魂革命。只有打破剛性兌付，產品收益率才能反映項目風險，讓機構做盡職調查，投資者心悅誠服地做到買者自負，以此建設一個良性的投資理財市場。同時，從法律角度而言，“賣者盡責、買者自負”的定義也需要進一步明確。
對于個人投資者而言，思維轉變非常重要。資管新規已明確金融機構剛性兌付的“無風險收益”打破勢在必行，以后投資理財，即便買銀行理財產品，也應該知道買的是什么，承受的又是怎樣的風險。而且，隨著剛性兌付打破，理財市場對投資能力要求越來越高，要跟上理財市場的風云變幻，就需要投資者不斷學習相關知識，不斷提升專業水平。
換言之，不論是非法集資案件頻發，還是資管新規明確打破剛性兌付，都在警醒投資者提升風險意識，不希望讓人覺醒的是一場慘痛的虧損。
【來源：第一財經】
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