自帶 360 這個 " 互聯網巨頭 " 的品牌，360 金融自成立以來便是行業關注的焦點。相對于其他互聯網巨頭在金融板塊上市進展緩慢，360 金融完成拆分并赴美上市，在行業中算是 " 趕早集 "。

10 月 26 日，360 金融向美國證券交易委員會（SEC）提交了招股書，其在互金行業內流傳了近一年的上市傳聞就這樣被證實。

據其招股書，360 金融計劃 2018 年在紐交所發行 ADS（美國存托股份），交易代碼為 "QFIN"，最大募資額不超過 2 億美元，由高盛和花旗作為上市承銷商。

"360 金融自成立以來就走的是獨立運營，算是內部孵化的一個初創公司。" 接近 360 金融的互金人士在采訪中告訴時代周報記者。公開資料顯示，360 金融的實際運營主體為北京奇步天下科技有限公司（以下簡稱 " 北京奇步 "），在 2015 年 8 月完成了數千萬天使輪融資，2016 年 7 月開始正式運營。

招股書顯示，在 360 金融的高層結構中，周鴻祎以董事身份出現，并在 2018 年起擔任董事會主席。若 360 金融實現成功上市，這也將毫無疑問地成為周鴻祎系繼三六零后的第二家上市公司。時代周報記者聯系 360 金融，對方表示不接受采訪。

內部孵化

2013 年，阿里巴巴率先叩開金融的大門。幾年來，互聯網金融業務快速發展，阿里、百度、騰訊等互聯網巨頭先后試水，隨后崛起的京東、美團、小米都憑借技術、場景等進軍金融布局。

2015 年，互聯網金融的方向從混沌走向清晰，曾一度表示 " 不做金融業務 " 的 360 低調進場，獨立發展的 360 金服在一年后成立 360 金融集團。

彼時擔任 360 集團產品總監的吳海生，率先挑起 360 金融總裁重擔，2016 年年初推出眾籌平臺 "360 淘金 "；隨后回國創業的徐軍，帶著已經完成 B 輪融資的 " 私銀家 " 加入 360 金融，并出任 CEO。

360 金融由你財富、360 借條、私銀家、360 淘金等子品牌共同組成，2016 年末完成 A 輪融資，投資方為峰瑞資本、云啟資本、奇虎 360、IDG，融后估值超百億元。

今年年初，360 金融拆分 360 借條獨立上市后的消息引起業內關注，時代周報記者曾就此事多次聯系 360 金融，均未得到證實。360 金融招股書中表示，360 金融于 2018 年 9 月正式分拆 360 借條，獨立運營，并先后宣布上線 "360 分期 ""360 小微貸 "，組成 360 金融的產品版圖。而你財富、私銀家以及 360 貸款導航等劃歸 360 金服，同屬 360 集團在金融科技版圖的一部分。

上述接近 360 金融的互金人士告訴時代周報記者："360 金融在盈利上實際以‘ 360 借條’為主，360 瀏覽器和集團提供的獲客渠道是重要的客戶來源。" 可見，360 金融雖然是獨立的公司，卻依舊緊緊依托著 360 集團。

招股書顯示，360 集團提供了包括數據和分析、人工智能、云計算和風險管理等核心平臺的多項功能合作，更重要的是對 360 金融開放集團用戶技術的營銷機會，包括通過 10 億臺移動設備，直接得以連接的超過 5 億月活用戶。

" 最初 360 發展金融缺乏的就是消費場景、電商渠道，但其在流量上的優勢可謂強勢。" 據易觀數據，360 手機衛士月活超過 1.4 億，360 手機助手月活為 9400 萬，360 清理大師月活 7121 萬，360 瀏覽器月活超過 5000 萬。而在 360 官網上，" 金融科技 " 一項直接鏈接著 360 金融的網頁。

除了 360 集團之外，360 金融在資金端也有著強勢的合作伙伴。"360 金融旗下消費信貸產品的資金來源，主要是銀行、消費金融公司等金融機構。" 上述接近 360 金融的互金人士稱。

360 金融業在招股書中表示：" 依靠多元化的金融機構融資合作伙伴，通過點對點機構合作伙伴獲得零售投資者基礎，同時有著充足而強大的資金承諾。" 截至 9 月 30 日，金融機構在其累計貸款來源中占 73.8％，對等機構合作伙伴占 24.3％，另有其在線小額信貸公司占 1.9％。

2017 年 3 月，北京奇步出資 5 億元在福州市注冊成立了福州三六零網絡小額貸款有限公司，獲得在線小額貸款業務的許可。360 招股書中，在 2017 年末、2018 年前三季度，上述小貸公司分別提供 13.29 億元、4.98 億元信貸資金，分別占其間發放貸款總量的 4.3%、0.8%；今年 6 月，奇步天下成立孫公司福州三六零融資擔保有限公司，并獲得了提供融資擔保服務的許可，以此為 360 金融提供擔保服務。

據奧緯咨詢統計，在有互聯網技術巨頭支持的互聯網消費金融平臺中，從 2018 年第二季度放款額來看，360 金融業務規模位列中國前五，前四名依次是螞蟻金服、微眾銀行、京東金融、百度金融。直到今年 10 月底在美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，360 金融從 360 集團的內部孵化到沖擊上市，僅僅過去了 3 年。

努力扭虧

據其招股書披露，360 金融的核心產品是 360 借條，并在截至今年三季度末的撮合批準信用額度用戶數量達 960 萬，累計放貸量為 944 億元的貸款，貸款余額為 347 億元。

時代周報記者注意到，與目前多數消費金融公司業務不同的是，360 借條在信貸業務上提供 " 多次提款 "，即在貸款余額未超過授信額度的情況下，借款用戶可在任意時間申請多次提款。截至 2018 年 9 月 30 日，用戶通過 360 借條可獲得的平均授信額度為 0.96 億元，而重復借款人貢獻率為 58.8%。

盡管業務發展的表現良好，但在成立近三年的時間里，360 金融的虧損仍在繼續。2018 年上半年，360 金融凈收入約為 7.43 億元，較 2017 年同期凈收入 0.12 億元，同比增長近 60 倍；2018 年上半年凈虧損為 5.72 億元，調整后的凈虧損為 1.06 億元，比過去一年有所收窄。

招股書顯示，360 金融收入主要來自于服務費，包括撮合貸款服務費、貸后服務費以及其他服務費收入，再加上今年第三季度的數據，360 金融凈收入約為 14 億元。但相對于 2015 年成立到今年上半年的虧損業已達到 7.6 億元。

從業務發展路徑上看，360 借條與持牌系消費金融公司更為接近，但在盈利能力上卻顯得不盡如人意。同在 2015 年成立的招聯消費金融，經營兩年實現盈利，2017 年實現凈利潤突破 10 億元，達到 11.89 億元；而同樣注重風控，并同樣對自身集團提供的流量、場景十分依賴的蘇寧消費金融，也在 2017 年實現扭虧為盈，實現凈利潤 2.17 億元。

時代周報記者了解到，360 金融除了 306 借條外的兩個平臺— 360 小微貸、360 分期在今年 9 月份正式上線。其中，360 分期為搭建分期電商消費場景，其目的之一以 "360 分期 " 上的消費記錄作為征信數據來源，以后期 360 金融大數據中心將用戶的資金數據、物流數據、消費行為、還款行為等數據信息進一步交叉整合；"360 小微貸 " 在試運營期間獲得用戶超 9 萬，放款金額逾 18 億元，不良率為 0.23%。

360 金融在招股書中對未來方向透露：" 將持續拓展獲客渠道、豐富產品矩陣、深度挖掘用戶價值、開拓更多元化的資金合作渠道，及持續加碼人工智能和風控技術投入，來獲得更加穩健可持續的業績增長。"

成立僅兩年多

自帶 360 這個 " 互聯網巨頭 " 的品牌，360 金融自成立以來便是行業關注的焦點。相對于其他互聯網巨頭在金融板塊上市進展緩慢，360 金融完成拆分并赴美上市，在行業中算是 " 趕早集 "。

目前，除了騰訊尚未將金融板塊拆分獨立運營以外，京東、阿里、百度和 360 均通過分拆，將旗下的金融業務獨立運營。從時間上看，京東在 2013 年從供應鏈業務切入金融業務，同年成立京東金融并開始獨立運營，直到 2017 年 6 月才完成股權交割重組；阿里在 2014 年 6 月開始整合旗下相關金融資產，成立螞蟻金服并剝離出阿里的上市體系；百度則是在 2017 年 7 月才將一直以 FSG 事業線形態存在的百度金融進行獨立運營，一年后分拆成為 " 度小滿 "。

從 2014 年完成分拆獨立運營之后，螞蟻金服共完成了三輪融資，隨著 C 輪融資的完成，螞蟻金服的估值上調至約 1500 億美元。京東金融在今年 7 月宣布了新一輪總額達 130 億元的融資后，投后估值超千億；百度金融也在今年完成 A 輪融資 19 億美元。

相比之下，360 金融成立之初便是獨立運營，隨后發展中對業務進行獨立化的品牌經營。據企查查顯示，360 金融在 2017 年 4 月和今年 1 月，分別完成了 A+ 融資、B 輪融資，投資方為奇虎 360、紅點創投與五岳資本。并在今年年內就完成業務與上市主體的劃分，可見其資產明晰在籌備上市的優勢。

不僅如此，360 金融從 2016 年 7 月正式運營到申請上市，實際只走了兩年多，幾乎刷新了同屬互聯網金融領域薩摩耶金服 3 年籌備上市的新紀錄。

對于本次 IPO 募資使用，360 金融給出了計劃— " 一是 40% 的凈收益將用于品牌促銷，以促進長期品牌建設和營銷工作；二是 30% 將用于研發以及培養團隊的人才，以及盡管尚未發現任何近期投資或收購目標；三是其余 30% 將用于其他如行政開支，潛在收購及戰略投資等。"

近幾個月來，國家接連出臺政策促進銷費，鼓勵發展消費金融。9 月 20 日國務院發布《關于完善促進消費體制機制》進一步激發居民消費潛力的若干意見》，鼓勵消費金融創新，規范發展消費信貸。10 月 11 日，國務院辦公廳印發《完善促進消費體制機制實施方案（2018 – 2020 年）》中要求，加快消費信貸管理模式和產品創新，加大對重點消費領域的支持力度。

政策支持、消費需求和消費信貸的規模快速增長，正在將其經濟轉向消費驅動模式，消費金融市場仍將保持著迅猛增長的趨勢。在眾多消費金融平臺中，360 金融所要面對的競爭對手，不僅有互聯網巨頭，還有消費金融公司、銀行以及其他新興互聯網金融公司。

來源：時代周報