北京時間 6 月 26 日晚，瑞幸咖啡（Nasdaq：LK）發布公告，稱已決定撤回此前聽證會的請求。另外，納斯達克法律總顧問辦公室已通知公司，股票將于 2020 年 6 月 29 日開市時停牌。

由于未來兩天為周末，這也意味著 6 月 26 日是瑞幸咖啡的最后一個交易日。在觸發了 6 次熔斷后，最終數字定格在了：1.38 美元 / 股，3.47 億美元市值。相比巔峰期的 51.38 美元 / 股、逼近 130 億美元的市值，現在的瑞幸只剩下當時的零頭。

6 月 27 日，瑞幸咖啡在官方微博發聲，稱在國內消費市場方面，瑞幸咖啡全國 4000 多家門店將正常運營，近 3 萬名員工仍將一如既往的為用戶提供優質產品和服務。

不過，紅星資本局注意到：即便退市，瑞幸的故事也還沒有結束。

6 月 26 日晚，除了上述公告外，瑞幸還披露了多份互相矛盾的公告。一份公告提出表決議案，一份公告則建議對該議案投反對票。

瑞幸內部的斗爭似乎正在公開透明化。

主動放棄聽證會后：

最后一個交易日里的股價搏殺

根據瑞幸昨晚發布的公告顯示：

早在 6 月 24 日，瑞幸已通知相關方面決定撤回聽證會的請求，并且不尋求撤銷或擱置納斯達克將公司退市的決定。所以，納斯達克法律總顧問辦公室已通知公司，瑞幸的股票將于 6 月 29 日開市時停牌。

此前，瑞幸自曝財務造假、虛增 22 億元人民幣的交易額，隨后，瑞幸先后兩次收到來自納斯達克的退市通知。

在 5 月 15 日第一次收到退市通知后，瑞幸曾計劃按照要求舉行聽證會。

" 聽證會給了瑞幸一次機會。從理論上來講，如果能夠成功地說服納斯達克的聽證委員會，它還可以保留上市資格；如果不成功的話，就會被摘牌。" 北京郝俊波律師事務所律師郝俊波曾告訴紅星資本局。

聽證會原計劃在 6 月 25 日舉行，但是瑞幸在聽證會的前一天放棄了這個機會。郝俊波認為，瑞幸取消聽證會，相當于已經放棄了進一步掙扎，接受了不得不退市的現實。

這也意味著瑞幸幾乎放棄了在美國資本市場上的最后一搏。

6 月 26 日晚，上述消息一出，瑞幸的股價當即受到了影響。由于未來兩天為周末，這也意味著當天是瑞幸咖啡的最后一個交易日。

在最后一個交易日里，由于漲跌幅度過大，瑞幸在短時間內共觸發了 6 次熔斷，換手率高達 64.88%，而最終的數字定格在了：1.38 美元 / 股，3.47 億美元市值。

圖據瑞幸咖啡的官方微博

 

董事會內斗中：

先后召開董事會和股東大會，誰罷免誰？

紅星資本局注意到，即便瑞幸正面臨著退市的危機，但董事會卻似乎出現了裂痕，各個董事對于瑞幸的未來出現了矛盾的觀點，正借著董事會或股東大會拉扯大旗。

6 月 26 日晚，除了關于撤回聽證會請求的公告，瑞幸還披露了多份公告，但公告之間彼此矛盾。一份公告提出表決議案，一份公告建議對該議案投反對票。

其中，一份由瑞幸董事長陸正耀簽發的文件顯示：瑞幸將在 7 月 5 日在北京召開臨時股東大會，表決議案包括免除邵孝恒等 4 人的（獨立）董事職務，并增補 2 名獨立董事。

同時發出的公告還有一份：董事會建議投票反對罷免邵曉恒的提議，因為邵曉恒目前擔任特別委員會主席，這可能會干擾正在對董事會成員進行的內部調查。

兩份互相矛盾的公告，幾乎讓瑞幸內部的斗爭逐漸公開透明化。

上述提及的特別委員會，是指瑞幸 2019 年財報在審計發現問題后，成立的專門委員會負責調查內部問題。正是由于特別委員會的初步調查，瑞幸財務造假的事情才會浮出水面。

根據瑞幸此前的公告，特別委員會由 3 名獨立董事組成，他們分別是邵孝恒、濮天若和莊偉元。其中，濮天若在 6 月 19 日因個人原因已提交辭職信。

如果陸正耀提出的表決議案通過，那邵曉恒也將離開，特別委員會將只剩下莊偉元一人。

不過，陸正耀的表決議案顯然不會有那么順利，瑞幸的董事會正試圖在 7 月 5 日之前推翻陸正耀的 " 統治 "。

同一天發布的公告顯示，在 7 月 5 日的臨時股東大會召開前，瑞幸首先會在 7 月 2 日舉行董事會會議，商討罷免陸正耀董事長一職。

值得一提的是，在這一份公告中，瑞幸的董事會 / 特別委員會似乎在暗示陸正耀也有份參與財務造假一事，并且不配合調查。

" 特別委員會的建議（指罷免陸正耀）是根據其正在進行的內部調查中確定的文件和其他證據，以及對陸正耀在內部調查中合作程度的評估提出的。" 公告中稱。

 

" 鐵三角 " 破裂？

瑞幸咖啡的終局將由兩場會議決定

即便瑞幸咖啡將在 6 月 29 日退市，但它的故事還遠遠沒有結束，內部對于瑞幸的控制權仍然在爭奪中。

從目前的狀況來看，瑞幸內部主要分為了兩派，一派以陸正耀為首，另一派是以特別委員會為中心，仍在推動調查瑞幸財務造假事件。

7 月 2 日，瑞幸的董事會將會率先舉行董事會會議，商議罷免陸正耀一事。根據公告中的措辭，大多數董事都同意罷免陸正耀。

而到 7 月 5 日，根據陸正耀簽發的文件，瑞幸將召開臨時股東大會，表決議案包括免去他自己、邵孝恒、黎輝和劉二海等 4 人的（獨立）董事職務，并增補 2 名獨立董事。

有接近瑞幸咖啡的人士向媒體表示，" 陸正耀是大股東，他提名兩個新獨董然后自己離任，實際上對于陸正耀自己沒什么影響。而 4 月造假曝出后推動調查的劉二海、邵孝恒以及外部董事黎輝都被洗掉。"

此前，黎輝、劉二海和陸正耀曾被外界稱為 " 鐵三角 "。黎輝和劉二海先后通過控制的資本參與了陸正耀旗下神州系和瑞幸咖啡的投資上市過程。

公開資料顯示：劉二海在君聯資本、黎輝在華平資本時，兩人所在的資本就曾投資過陸正耀實控的神州優車；在瑞幸咖啡成立后，劉二海實控的愉悅資本、黎輝實控的大鉦資本都參與了瑞幸咖啡的前期融資。

圖據天眼查

有知情人士向媒體表示，黎輝、劉二海在接到安永提交的瑞幸造假報告后，支持將結果公諸于眾，并支持邵孝恒領導獨立調查委員會詳查造假原委，這些均與陸正耀意見相左。

紅星資本局注意到，陸正耀提議增補的獨立董事分別為曾穎（Ying ZENG ）和楊潔（ Jie YANG）。從公布的履歷來看，兩人此前與瑞幸咖啡均未有交集。

" 從法律上來看，這些職務的罷免與否應該按照公司的章程來進行的，外人不好判斷，也不了解他們具體的情況。如果是按照章程進行的，產生爭議的話，這種民事糾紛可以向法院起訴。" 郝俊波告訴紅星資本局。

目前來看，即便雙方意見相左，但一方借力董事會會議、一方借力臨時股東大會，瑞幸咖啡最終的命運，或將由 7 月的這兩場會議來決定。

 

4 千多家門店正常運營

還會有優惠券嗎？資產會被處置嗎？

在納斯達克交易市場經歷最后一個交易日后，6 月 27 日，瑞幸咖啡在官方微博發聲，稱在國內消費市場方面，瑞幸咖啡全國 4000 多家門店將正常運營，近 3 萬名員工仍將一如既往為用戶提供優質產品和服務。

截圖自微博

在該條微博下方，" 以后就……塞不起券了唄 " 的評論成為熱門評論。

6 月 27 日，紅星資本局走訪成都市多家瑞幸咖啡的門店，發現：瑞幸咖啡停牌退市的消息暫時沒有對實體門店的經營造成影響，仍有消費者排隊點單。

瑞幸線下門店仍正常經營，圖由紅星資本局記者拍攝

其中，一名店員告訴紅星資本局，他們知道瑞幸停牌退市的消息，" 不過，目前門店的經營和客流量沒有大變化，退市停牌的消息對實體門店的經營暫時還沒有什么影響。"

瑞幸門店仍有許多消費者，圖由紅星資本局記者拍攝

當紅星資本局問及消費者最關心的優惠券問題時，一名店員表示，以后對消費者的優惠力度肯定會逐漸變小的，" 像之前有打一折、兩折的券，之后可能就會沒有了。"

同時，紅星資本局注意到，目前瑞幸咖啡在國內的經營也存在一定的風險。

據天眼查顯示，瑞幸咖啡曾將廣州、上海、深圳、廈門和成都等多地的部分咖啡機、奶箱和粉倉進行了抵押，抵押金為 4500 萬元。

其中，抵押權人是中關村科技租賃有限公司，債務人履行債務期限是 2019 年 3 月 27 日至 2020 年 3 月 31 日。

如果瑞幸咖啡退市，它將賠償多少億元的索賠？資產會不會被處置？

郝俊波告訴紅星資本局，除了受損股民提起的證券訴訟外，如果瑞幸存在有其他的債權人，并且向法院提出了強制執行，那么這些固定資產將有可能被分配給債權人。

在這樣的情況下，瑞幸咖啡能夠一直正常運營下去嗎？

來源：紅星資本局