來源：芯東西

作者 | 心緣

編輯 | 漠影

今日上午，人工智能（AI）芯片公司寒武紀召開2020年度業績說明會。2020年7月，該公司成功登陸上海證券交易所科創板，成為首家專注于AI芯片研發的科創板上市公司。截至發文時間，寒武紀最新市值為463.60億元。

2020年，寒武紀營收達4.59億元，近四年復合增長率為288%；虧損4.34億元，較上年虧損收窄63.28%；毛利率達65.38%；研發費用占同年營收的167%。

寒武紀是國際上為數不多全面系統掌握了智能芯片及其計劃處系統軟件研發和產業化核心技術的企業之一，也是少數已實現產品成功流片且規模化應用的AI芯片設計初創企業之一。

目前其AI芯片覆蓋云邊端三條產品線，已推出全球首款商用終端智能處理器IP產品寒武紀1A、中國首款高峰值云端智能芯片思元100等。

寒武紀董事長、總經理兼CEO陳天石說，今天搭載終端智能處理器IP的智能設備數量已超過1億臺，其產品已在互聯網智慧金融、智能制造、智能終端、數據中心等領域得到了廣泛應用，部分業務線已經完成產品導入，并實現出貨。

在與投資者交流過程中，陳天石不僅談到寒武紀為實現盈利所采取的措施，并回應是否有切入汽車行業的計劃。

▲寒武紀董事長、總經理兼CEO陳天石

一、營收創新高，虧損收窄63.28%

寒武紀主營業務是各類AI芯片及加速卡的研發、設計和銷售，為客戶提供豐富的芯片產品與系統解決方案。

▲2017-2020年寒武紀營收變化

經營情況方面，2020年寒武紀營收達4.59億元，近四年復合增長率為288%；本年度虧損4.34億元，較上年同期虧損收窄7.49億元，收窄幅度為63.28%；毛利率達65.38%。

▲2017-2020年寒武紀凈利潤變化

據悉，營收增速放緩的原因，主要是疫情導致商業客戶design in進程有一定延后，再加上疫情影響需求相對放緩，使得全球市場拓展存在一定困難，對2020年營收增長造成了負面影響。

虧損收窄一方面因公司收入保持了正向增長，另一方面，公司本年度不存在大比例的股份支付費用所致。

目前寒武紀有“云邊端”三條研發線，產品迭代速度大幅領先行業均值。

▲2017-2020年寒武紀各產品線銷售收入分布

從具體產品線來看，2020年，其智能芯片及加速卡的銷售收入同比增長35.74%，同時其收入占整體比例也提高6個百分點；智能計算集群系統收入穩中有升，較上年增長10%；終端智能處理器IP收入未來將持續減少。

▲寒武紀產品類型及主要產品

云端智能芯片及加速卡系列產品方面，在1GHz主頻、INT4下，三代產品理論峰值性能分別達64TOPS、256TOPS、1024TOPS，每一代產品較前代產品峰值性能的4倍。

▲寒武紀云端智能芯片及加速卡性能

其邊緣智能芯片及加速卡、基礎系統軟件均形成一定收入，“云邊端”協同效應愈發明顯，軟硬件一體的開發者生態初見雛形。

針對邊緣智能芯片及加速卡，在AI邊緣計算、制造業、農業等領域，公司與多家頭部公司實現了產品導入，部分企業已經完成適配并出貨。2021年第一季度，寒武紀邊緣端智能芯片及加速卡實現批量出貨，銷售同比大幅增加。

二、加大研發投入，已申請逾2200項專利

2020年，寒武紀研發費用達7.68億元，占同年營收的167%，其中在芯片設計方面投入占46.47%，在基礎系統軟件方面投入占43.22%。

費用類別方面，寒武紀發放員工薪酬占57.62%，主要因公司研發人員已達978人，報告期內公司研發人員凈增加298人，同比增長43.82%。

目前寒武紀有近1300名員工，其中研發人員占員工總人數約77%，研發人員中擁有碩士及以上學歷人員占比超過75%。

在全球范圍內，截至2020年末，寒武紀已累計申請2209項專利，其中新增專利申請555項，包括發明專利申請538項、實用新型專利申請7項、外觀專利申請10項。

▲寒武紀專利授權數量

報告期內，寒武紀獲授權專利245項，其中發明專利222項、實用新型專利17項、外觀設計專利6項。此外，寒武紀新增軟件著作權7項、集成電路布圖設計2項。

三、客戶集中度降低，客戶所屬行業更豐富

2020年，寒武紀前五大客戶的銷售金額合計占營收比例為82.10%，較上年同期降低13個百分點。

▲寒武紀前五大客戶收入占比

在落地方面，2020年寒武紀與多家互聯網頭部企業進行了業務對接，目前正處于產品適配調制階段，其中部分業務線已完成產品導入，實現規模出貨。

▲寒武紀收入拓展較快的行業客戶

在金融領域，寒武紀與頭部銀行、行業知名企業深度交流OCR等相關業務及技術，同時就新的業務場景（如語音、自然語言處理）進行深度技術交流，部分企業正在進行業務試行。

此外，寒武紀與制造業、農業等多個行業頭部公司進行深度技術交流合作，已經進入客戶導入階段，部分企業實現適配并出貨。

四、總資產達73.10億元，償債能力強

寒武紀控股股東、實際控制人是陳天石博士。

寒武紀前十大股東包括中科算源，員工持股平臺艾溪合伙、艾加溪合伙，國投基金、寧波瀚高、古生代創投、南京招銀、深圳新芯、阿里創投等投資人，其他股東還有美的、OPPO、聯想等。

▲寒武紀股權結構

報告期內，寒武紀總資產達73.10億元，同比增長26.41億元，資產負債率達12.01%，負債率低，且全部為日常經營過程中產生的非付息債務。

▲2019-2020年寒武紀資產構成

其中，流動資產同比增長24.26億元，同比增長54.50%，主要系公司首次公開發行股票收到募集資金所致。

非流動資產同比增長2.15億元，同比增長98.98%，主要系購置研發投入相關固定資產（研發設備）和無形資產（EDA、IP）分別增加所致。

其貨幣資金較為充裕，可支撐公司快速發展。

五、是否考慮切入汽車行業？

有投資者問到寒武紀如何看待汽車行業帶給公司的風險和機遇，是否考慮切入這一領域。

對此，陳天石回應說，智能駕駛是AI芯片行業重要領域之一，車載芯片需求未來幾年會迅速擴大，智能芯片在汽車領域具備廣闊的市場空間。

他透露道：“公司一直在評估該應用領域的業務和產品策略，寒武紀作為AI芯片的龍頭企業，是極少數有能力、有潛力構建云邊端車統一智能生態的廠商，所以我們不會缺席這樣一個重要的應用場景。”

智能駕駛是一個復雜體系，并非一顆車載智能駕駛芯片就能支持，更多是一個系統性的任務，寒武紀把它理解為是“云邊端車”四位一體的聯動。

具體而言，自動駕駛智能駕駛芯片負責汽車本地的駕駛任務；車路協同方面需有邊緣計算芯片，在路側實現實時的采集和低延時的傳輸以及信息交互、信息處理的功能；同時，汽車搭載的傳感器，采集的大量數據會回傳到云端，在云端進行一些復雜的AI訓練的任務。這些不同應用會需要有用到不同尺寸、不同場景的AI芯片。

如果上述芯片未采用統一的指令集、基礎系統，軟件平臺將出現體系不兼容，云邊端車之間的開發是存在壁壘的，客戶將要耗費大量的時間和成本去進行不同平臺之間繁瑣的應用遷移和移植，無法發揮出智能駕駛芯片的最優的性能。

因此，陳天石認為必須要基于統一的軟硬件生態，才能夠充分調動云邊端車之間的聯動，實現一個高效的開發和應用升級，滿足未來汽車市場的需求。

六、未來發展戰略及盈利措施

寒武紀致力于成為獨立、中立的AI芯片設計公司，在未來發展戰略上，計劃不斷通過技術創新，迭代升級“云邊端”系列產品、完善基礎系統軟件平臺的生態，提升芯片計算能力，支持更多AI應用及算法，并堅持云邊端一體化研發，搭載統一系統平臺。

針對尚未盈利的問題，陳天石提到公司內部對盈利有自己的規劃，當公司在市場上能占據顯著份額，收入達到數十億量級時，一定會實現一個高水平的盈利。

具體來說，為了實現盈利，2021年寒武紀將采取以下措施：

1、實現技術升級，推動新產品的開發

寒武紀將堅持自主創新，通過不斷技術創新和研發積累，不斷推出適應市場需求的新技術、新產品，保持在行業內的核心競爭優勢。當前行業正處于快速發展階段，公司只有不斷推出適應市場需求的新技術、新產品，才能進一步提升市場地位。

（1）寒武紀會繼續擴大研發團隊，主要是加強軟件人才隊伍建設，縮小與國際友商公司在工具鏈等軟件方面的差距。

（2）寒武紀將持續迭代處理器核心架構持續迭代，加強軟件和生態投入，儲備先進工藝和封裝設計能力等。

2、完善業務布局，加大市場開拓力度

寒武紀將堅持云邊端一體化發展戰略，持續抓住市場發展的機會，健全銷服體系，深耕行業客戶，以點帶面加速產品在更多標志性應用場景的落地，進一步拓展業務覆蓋范圍和客戶覆蓋領域。

以點帶面是指首先突破一些關鍵性的客戶，以此產生很好的示范效應，同時也能夠深入理解相同場景、類似市場的客戶需求，使得寒武紀能在同類型的公司中慢慢地將生態和芯片鋪開。

（1）未來，寒武紀將積極布局新興行業領域，包括此前提到的智能駕駛，投入一定研發資源，研發、設計滿足新興客戶需求的芯片產品，不斷開拓新的應用場景、拓展新的客戶群體。目前其部分產品已在智能制造、智慧金融等新興行業領域，與頭部企業適配并實現出貨。

（2）寒武紀將拓展和加強營銷渠道，為客戶提供更快、更有效的技術支持，更好地響應客戶需求。

（3）寒武紀將保持與產業鏈上下游廠商的良好溝通與互動，保證自身能持續獲取最新的技術和最好的服務支持；同時，與生態合作伙伴加強協同，形成一系列解決方案，更好地解決行業用戶的需求。

結語：寒武紀還有很長的路要走

從誕生、推出新品到科創板上市，寒武紀一路走來備受關注，先后獲得多家大型機構投資，并于國內知名公司開展深度合作。

但在當下，無論是AI行業還是AI芯片行業，都處在發展初級階段，底層硬件的自主創新離不開持續研發投入，同時規模化應用的普及尚需時日。

計算芯片新領域的開拓是長周期的，國內外芯片行業巨頭在開拓新型業務時，都是通過長期、密集的投入來提升產品的競爭力，長期的積累才能換來豐厚的回報。寒武紀面臨著巨頭的競爭，必須要通過持續研發投入來全面提升產品的競爭力，才能取得顯著的市場份額。

作為一家成立僅5年的創業公司，寒武紀還有很長的路要走。寒武紀期望不斷提升產品競爭力，實現收入的跨越式增長和高水平盈利，從而更好地回饋投資者；而不是通過在短期收縮研發投入，犧牲長期競爭機會來獲得現階段的小規模盈利。

目前，寒武紀已加速在商業客戶側的落地。陳天石希望各位投資者、各位網友能夠給寒武紀多一些包容和理解、多一些時間，相信會看到終會有星辰大海的一天。