經緯張穎：當年錯過YY是我們覺得特別狗屎的經歷創投
繼2014年底成功預言資本寒冬之后，張穎又一次大膽預測，今年年底，將有大批獲得天使融資的創業公司將死掉，僅有10%的公司能夠拿到A輪融資并且繼續存活下去。創業圈又將迎來一次大的洗牌。
回A的話題還在持續發酵。5月11日上午，有傳聞稱證監會將叫停上市公司跨界定增互聯網、影視、VR、影視行業的消息。當天，經緯中國創始合伙人張穎在2016創新中國開幕演講中提到，很多同行聽到該消息心情很沮喪，“但我覺得這樣的措施可能讓目前創業的火爆和泡沫會有所降低。”標準的張穎式表述風格，直接，犀利。
曾經在2014年底成功預言了資本寒冬的張穎，在看到目前投資機構趨于謹慎的投資節奏以及很多半死不活的獲得天使融資的創業公司掙扎在生死邊緣時，其又一次大膽預測，今年年底，將有大批獲得天使融資的創業公司將死掉，僅有10%的公司能夠拿到A輪融資并且繼續存活下去。這將是又一次創業圈的大洗牌。
以下為張穎演講內容：
「 關于A輪死 」
今日上午，一則關于證監會叫停上市公司跨界定增互聯網、影視、VR、游戲行業的消息在朋友圈流傳，同時該傳聞還稱針對這四個行業的并購重組和再融資也被叫停。很多同行看到這則消息后在喊冤，心情沮喪，但是我覺得這樣的措施可能讓目前創業的火爆和泡沫會有所降低。不過這對于有能力的創始人并不是壞事，他們總會想辦法融到錢。
另外我還觀察到一個現象，今年VC機構投資相較去年來說投資不是那么活躍了。雖然目前一線投資機構手上募集來的很多錢，但他們現在對于投資細分行業都很謹慎，因此創業公司之后的A輪融資可能會比較艱難。我預測，今年年底會有幾千家拿到天使輪融資的創業公司因為拿不到A輪融資，可能只有10%的公司能夠存活并拿到A輪融資。(實際上，由于天使輪企業比較脆弱，再加上去年因為諸多非專業天使和VC基金以及散戶參與進來，使得數量更多的創業公司拿到天使融資，但是很多質量較差，對于A輪的投資機構來說也不愿意接盤。)
「 關于不靠譜的投資機構 」
隨著近幾年越來越多的VC機構成立，里面魚龍混雜。一些投資機構會非常隨意的給一家創業公司Termsheet(投資意向書)，之后又很不負責任地輕易放棄投資這家公司。雖然這種事情我們也發生過，但是發生比例很小，通常來說，我們對于發Termsheet是很嚴謹的，但有一些VC機構并不是這樣，他們沒有真誠地對待現在的這些創業者，他們會不斷拖延投資時間使得創業者面臨資金斷流的窘境。
在天使和早期投資機構中，這些不靠譜的機構比例遠遠多于靠譜的，我覺得大概是80%和20%這樣的比例。
而身為經緯中國的投資人，我們對于經緯系投過的創始人有強大的保護意識，如果下一輪投資機構不斷折騰我們的創業者，我會選擇在我心里把這些人拉黑。因為我們是做早期的，不需要看他們的臉色行事。
在此，我也想善意地提醒創業者，在你們選擇投資機構前，最好做一些凈值調查，問下周圍的創業者這些投資機構是否靠譜。在我看來，跟投資人走在一起就像戀愛、結婚，要走7年甚至更長的時間，所以選擇靠譜的伴侶很重要。
而我覺得VC機構要是創業者身邊最持久的毒藥，在他們低迷的時候聆聽，在他們驕傲的時候提醒。
「 得到和失去 」
幫我們賺錢最多的公司就是我們最為驕傲的案例，這里面包括滴滴快的、獵豹、口袋購物、陌陌等。然而我們也有因為錯過一些獨角獸項目而后悔莫及過的時候，我們錯過的項目包括唯品會、小米、YY。當年錯過YY是我們覺得特別狗屎的經歷。那時經緯中國5個投資人到YY公司總部去跟了解YY這個項目，我們從早到晚聊了一天，李學淩當時跟我們講了他們的業務數據，商業模式，完完整整地把所有的要點都跟我們介紹了一遍，但是我們五個人完全沒有理解，那時候YY估值僅為6000-7000萬美元，但是我們都沒有投，這充分地印證了我們當時有多傻。所以做VC投資人不容易，每天都會焦慮是否會錯過下一個BAT，但是每天又需要整理心情，總結教訓，迎接新的一天。
經緯中國已成立8年時間，投資了近300個項目，2014年、2015年每年新增投資項目都在90個左右。在我們投資的所有公司，死亡的公司低于5%，若包括行尸走肉的公司的話比例也是低于10%。
如果讓我給投資人打分的話，如果GGV符績勛、紅杉的沈南鵬、IDG的熊曉鴿打90分的話，我覺得我可能只有70分。如果是以管理的基金為對象來打分的話，如果他們打90分，我覺得經緯可以打90分或者91分。
不過我們的目標遠還未達到，如果目標的高度按照是8848千米算的話，經緯目前可能還在3000米的半山腰。
作者:李碧雯
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