甩賣今麥郎之后，統(tǒng)一能反超康師傅嗎？創(chuàng)投
至少從股價表現(xiàn)上看，資本市場對于統(tǒng)一出售今麥郎飲品股權(quán)持相對樂觀的態(tài)度。自5月9日晚發(fā)布公告稱以12.91億元出售今麥郎飲品47.83%股權(quán)后，香港主板上市的統(tǒng)一企業(yè)中國（0220.HK）股價在隨后幾日頗為強勁，幾日內(nèi)的最大漲幅一度接近15%。
統(tǒng)一與老對手康師傅的市值差距也在縮窄。截止上周收盤，統(tǒng)一總市值322億港元，康師傅475億，兩者相差約150億港元；而過去幾年差距最大時，兩家公司市值差距達到千億港元之巨。
在甩掉今麥郎之后，統(tǒng)一能在與老對手康師傅的多年較量中扭轉(zhuǎn)局面嗎？
十年“婚姻”緣盡 一場意料中的分手
2006年華龍日清食品有限公司（今麥郎前身）與統(tǒng)一企業(yè)(中國)投資有限公司在北京舉行合資簽約儀式，宣布成立今麥郎飲品，被業(yè)界稱為“引發(fā)轟動的握手”。
然而握手之后的共同“生活”并不算如意。早在2012年統(tǒng)一就發(fā)布公告，稱有出售今麥郎股權(quán)的打算。對于此次與今麥郎“分手”的原因， 統(tǒng)一給出的回應(yīng)是“已基本完成階段性戰(zhàn)略目標(biāo)”。這種說法似乎更像一種給彼此臺階的客套。雙方合資之初，曾有計劃在2015年達到百億規(guī)模的營收，但2015年今麥郎的營收僅略多于25億，遠沒有達到預(yù)期。
與此同時，國內(nèi)食品和飲料市場正在經(jīng)歷著深刻的調(diào)整。“食品與飲料行業(yè)持續(xù)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整，既有產(chǎn)品普遍增長力道趨緩甚至出現(xiàn)衰退，而創(chuàng)新、升級的新產(chǎn)品則異軍突起，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”這是統(tǒng)一企業(yè)年報中對市場做出的評價。
以統(tǒng)一和康師傅為代表的方便面和飲品巨頭，最近幾年都遭受著嚴(yán)峻的競爭壓力，從今麥郎中抽身，將資源聚焦于旗下主打品牌，早已成為統(tǒng)一的必然選擇。
食品飲料巨頭同遭壓力 統(tǒng)一轉(zhuǎn)型能否彎道超車？
在港股上市的三家食品飲料巨頭，這幾年日子都不好過。康師傅、統(tǒng)一和旺旺2015年營業(yè)收入均出現(xiàn)了下降，股價也都承受著壓力。
但三家的股價表現(xiàn)其實并不完全相同，康師傅與旺旺的下跌幅度遠高于統(tǒng)一。下圖是康師傅與統(tǒng)一過去幾年的股價和市值變動勢圖：
在過去相當(dāng)長的時間里，康師傅的市值對統(tǒng)一具有壓倒性的優(yōu)勢，兩者市值相差最大時超過千億港元。最近兩年以來康師傅股價持續(xù)下挫，市值較最高時已經(jīng)跌去700億以上。統(tǒng)一企業(yè)的股價在過去一年多雖然也遭遇下跌，但跌幅遠小于康師傅。
統(tǒng)一企業(yè)2015年凈利潤為8.35億元，不足康師傅的一半，但較上年大幅增長。康師傅利潤盡管仍然較統(tǒng)一高，但卻較上年大跌超過三成，并且已經(jīng)持續(xù)三年下跌。
財報顯示，統(tǒng)一企業(yè)2015年營業(yè)收入為221億元，與上年基本持平，而康師傅營業(yè)收入約595億元，依然對統(tǒng)一保持著規(guī)模優(yōu)勢。
不過統(tǒng)一近兩年來持續(xù)推出高毛利產(chǎn)品。除了高價方便面之外，還推出中高檔飲品品牌海之言及小茗同學(xué)，2015年累計收益超過人民幣25億元，被給予厚望。
甩賣今麥郎股權(quán)，拿回現(xiàn)金之后，統(tǒng)一在自己的主戰(zhàn)場上有反超的機會嗎？
本文作者：面包財經(jīng)
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