借殼國內A股公司上市 360的未來在哪里？態度
江南嘉捷電梯股份有限公司11月3日凌晨發布公告稱，江南嘉捷擬出售其全部資產及負債，通過資產置換及發行股份購買三六零科技股份有限公司100%股權。至此，360在國內A股重組上市事項終于塵埃落定。
360作價504.16億元 江南嘉捷完全退出
江南嘉捷在交易說明中稱，這次交易主要內容如下：
一、重大資產出售
江南嘉捷將截至2017年3月31日擁有的，除全資子公司嘉捷機電100%股權之外的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務劃轉至嘉捷機電。在劃轉重組的基礎上，江南嘉捷分別將嘉捷機電90.29%的股權以現金方式轉讓給金志峰、金祖銘或其指定的第三方，交易作價為16.9億元；將嘉捷機電9.71%股權與三六零全體股東擁有的三六零100%股權的等值部分進行置換，三六零全體股東再將嘉捷機電9.71%股權轉讓給金志峰、金祖銘或其指定的第三方。
根據中聯資產評估集團有限公司出具的中聯評報字[2017]第1518號《出售資產評估報告》，以2017年3月31日為基準日，選用資產基礎法評估結果作為最終評估結論，本次交易的擬出售資產評估值為187,179.75萬元（約18.72億元）。本次交易擬出售資產最終作價187,179.75萬元（約18.72億元）。
二、重大資產置換及發行股份購買資產
江南嘉捷將嘉捷機電9.71%股權轉讓給三六零全體股東，與其擁有的三六零100%股權的等值部分進行置換。經交易各方協商一致，本次交易中擬出售資產9.71%股權的最終作價為18,179.75萬元（約1.82億元），擬置入資產最終作價為5,041,642.33萬元（約504.16億元），通過重大資產置換與擬置入資產的價款等值部分抵消后，擬置入資產剩余差額部分為5,023,462.58萬元（約502.35億元），由公司以發行股份的方式自三六零全體股東處購買。本次交易三六零100%股權的最終作價為5,041,642.33萬元（約504.16億元）。
本次發行股份購買資產的股份發行價格確定為定價基準日前20個交易日股票交易均價的90%，即7.89元/股。據此計算，公司向三六零全體股東發行股份的數量為6,366,872,724股（約63.67億股）。
從這次交易情況來看，江南嘉捷將原有全部資產及業務等都劃到了其全資子公司嘉捷機電，并將嘉捷機電的100%股權通過出售及置換的方式，轉讓給江南嘉捷的實際控制人董事長金志峰、總經理金祖銘或其指定的第三方。360公司100%股權最終作價約504.16億元，借殼江南嘉捷在國內A股上市。
從這次360作價504億元人民幣的交易價格來看，在不考慮匯率變化的條件下，基本上與2015年6月360提出私有化時的市值差別不大。當時周鴻祎曾在內部郵件中稱，“360目前80億美元的市值，并未充分體現360的公司價值”。不過，在2016年3月，360以93億美元完成私有化收購，按當時匯率來看，360市值約為605億元人民幣左右。
根據以往公司借殼上市的慣例，在正式360上市后，江南嘉捷的股票將改為360公司名稱，股票代碼不變。
360紐交所上市及退市風波
2011年3月30日，360在美國紐約交易所上市。上市首日開盤價27美元，收報34美元，較14.50美元的發行價上漲134.48%，市值達39.57億美元。
當時的招股書顯示，成立于2005年9月的奇虎360，于2009年就實現了盈利。360的業務模式為免費+增值服務。通過免費的安全軟件，來培養用戶的忠誠度，在此基礎上通過互聯網增值服務實現流量變現。
上市之后，360股價持續攀升，2013年市值超過100億美元，一度成為市值僅次于騰訊和百度的中國第三大上市互聯網公司。
在此期間，360也不斷受到做空機構的影響。如做空機構香櫞(Cit-ron)在360發布2011年第四季度及全年財報前夕，就發布報告，質疑其財務數據作假。香櫞也連續發布報告，質疑360的具體業務模式及發展情況。另外，做空機構Anonanalytics也質疑360存在流量造假等問題。
不過，在做空機構的質疑聲中，在紐交所上市的五年時間里，360的凈利潤一直保持了17個季度的同比大幅增長，市值相比發行時增加了近4倍。
2014年，360的股價經歷了劇烈回調，股價從120.79美元一路下跌，曾創下44.56美元的52周最低價，市值近乎腰斬。
2015年，國內A股市場互聯網企業受到追捧，中概股開始流行私有化。人人、世紀佳緣、久邦數碼等紛紛進行了私有化。2015年6月18日，360也宣布準備私有化。
周鴻祎在內部郵件中稱，私有化是360在反復考慮當前全球及中國資本市場環境后的審慎決定，更是加速業務全面升級、拓展業務發展空間的重要一步。另外，當時360公司的80億美元市值，并未充分體現360的公司價值。
在即將于這個月上市的《顛覆者：周鴻祎自傳》中，周鴻祎稱，鑒于上市過程的艱苦程度，即使最困難的時候我也從未想過退出，比如市場對我們的低估，比如曾經幾次360遭遇做空機構香櫞的惡意做空和攻擊。
360回歸國內A股市場的根本原因
據周鴻祎透露，360私有化回歸國內市場的原因，遠非短期利益。從360新未來的戰略考慮，360需要整體撤回國內。其中一個原因，是當今的互聯網安全局勢決定的。
最近幾年，隨著斯諾登事件曝光出的嚴峻安全形勢，國家將網絡安全提到了非常高的高度。
2014年2月，國家成立中央網絡安全和信息化領導小組，習近平任組長。在中央網絡安全和信息化領導小組第一次會議上，習近平發表重要講話。他強調，網絡安全和信息化是事關國家安全和國家發展、事關廣大人民群眾工作生活的重大戰略問題，要從國際國內大勢出發，總體布局，統籌各方，創新發展，努力把我國建設成為網絡強國。
習近平指出，沒有網絡安全就沒有國家安全，沒有信息化就沒有現代化。建設網絡強國，要有自己的技術，有過硬的技術；要有豐富全面的信息服務，繁榮發展的網絡文化；要有良好的信息基礎設施，形成實力雄厚的信息經濟；要有高素質的網絡安全和信息化人才隊伍；要積極開展雙邊、多邊的互聯網國際交流合作。建設網絡強國的戰略部署要與“兩個一百年”奮斗目標同步推進，向著網絡基礎設施基本普及、自主創新能力顯著增強、信息經濟全面發展、網絡安全保障有力的目標不斷前進。
在《顛覆者：周鴻祎自傳》一書中，周鴻祎也稱，360作為國內最大的安全公司，也必須和國家利益保持一致，尤其當360已經成長為國內安全領域的核心企業時，服務的很多機構都是政府機關、銀行等機構，360的身份問題解決應該是遲早的問題。
除了宏觀層面的戰略思考之外，商業上的考慮也是360回歸的重要因素。周鴻祎稱，作為國內最大的個人安全公司，未來360將進軍企業級安全市場，這意味著360必須從外資公司轉變為內資公司。更重要的是，國家正在逐漸將軍工安全對民間開放，這對360來說無疑是一個巨大的市場機遇。
360的未來在哪里？
周鴻祎表示，在回歸之后，360的重中之重是對業務的重組和對未來的規劃。360需要將業務結構理順，將TO B 和TO C的業務分開，以便讓各個業務線更好地發揮自己的優勢。
從目前360的布局及周鴻祎在多個場合透露出的信息，360的重點是在人工智能及物聯網安全等領域。為此，360還提出了“大安全”的概念。
周鴻祎稱，在大安全時代，網絡安全產業、網絡安全形勢、網絡安全戰略都在發生著巨大的改變。隨著物聯網、車聯網和工業互聯網的發展，這些領域開始成為網絡攻擊的目標，去年10月的美國互聯網斷網事件就是由惡意軟件控制了近百萬攝像頭組成的僵尸網絡，攻擊美國的DNS解析服務商造成的。
另外，在物聯網、車聯網和工業互聯網中開始使用一些人工智能技術，使用人工智能技術發展無人化的系統，無人值守的汽車、無人飛機、無人值守的武器，這些無人系統一旦被劫持，將帶來更多、更嚴重的安全問題。
現在再孤立地談網絡安全可能太低估網絡安全的挑戰和威脅，所以360定義為大安全時代。周鴻祎對搜狐科技表示，網絡世界的攻擊已經開始蔓延到真實世界。所以現在一談安全，就勢必要談到國家安全、社會安全、基礎設施的安全，包括物理的安全甚至人身的安全。在這個大安全時代，攻防思維，策略要改變，格局要改變，包括對人才的需求，產業的發展方向可能都會改變。
在即將到來的人工智能時代，整個社會都運轉在互聯網之上。但只要是軟件，就會有漏洞，就會有被攻擊的可能，這些軟件漏洞，給世界帶來了極大的不安全。當公眾服務都運行在互聯網上，一旦系統遭遇攻擊，后果不堪設想。
周鴻祎稱，如何應對這些挑戰，將是360巨大的挑戰，同時這也是360未來的機會。如何解決好這些安全的問題，將是360工作的重中之重。
周鴻祎同時提到，在大安全時代，軍民融合是必經之路。通過軍民融合機制，可以將大數據、技術、特別是人才調動起來。據搜狐科技了解，360的TO B業務就有項目在這一方向做相關嘗試。
基于人工智能、物聯網、大安全，360也在軟硬件領域做持續布局。360已經在智能硬件領域陸續推出兒童手表、智能攝像機、行車記錄儀、智能手機等產品。周鴻祎稱，360
也在人工智能、大數據、云計算尖端技術方面積極發力。今后，360有望在車聯網、智能家庭等生態場景中占據關鍵位置。在個人與企業網絡安全業務穩步發展的情況下，360的安全互聯生態布局還將在社會安全與國家安全的范疇內發揮作用。（搜狐科技 文/丁丁）
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