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據(jù)美國(guó)權(quán)威媒體報(bào)道，半導(dǎo)體行業(yè)巨頭博通已經(jīng)于北京時(shí)間2017年11月6日向高通公司發(fā)布收購(gòu)邀約，希望以總價(jià)1300億美元的股票+現(xiàn)金收購(gòu)美國(guó)高通公司。而高通公司也已經(jīng)明確收到來(lái)自博通的收購(gòu)邀約，公司董事會(huì)正在對(duì)此收購(gòu)進(jìn)行評(píng)估，決定是否進(jìn)一步推進(jìn)合并事項(xiàng)。假如交易成功，這將會(huì)是半導(dǎo)體行業(yè)最大的收購(gòu)案件。

短短一周之后，北京時(shí)間2017年11月14日早晨，高通公司正式發(fā)布公告，宣布拒絕博通1300億美元的收購(gòu)邀約。在高通公司的公告中我們可以看到，高通公司不僅認(rèn)為博通所報(bào)的1300億遠(yuǎn)遠(yuǎn)低估了高通的價(jià)值，同時(shí)存在監(jiān)管的不確定性。因此，高通公司董事會(huì)全體成員一致拒絕博通公司提出的收購(gòu)邀約。

為什么1300億美元無(wú)法打動(dòng)高通？

雖然從近期的股票價(jià)值來(lái)看，1300億美元確實(shí)足以收購(gòu)高通。但是對(duì)高通公司來(lái)說，僅僅1300億美元真的能打動(dòng)高通管理層么？答案恐怕是否定的。為了更好的說明這個(gè)問題，不妨來(lái)看看下面這個(gè)例子：

2017年11月9日，中美企業(yè)家對(duì)話會(huì)在北京舉行。作為會(huì)議的重頭戲，參會(huì)的中美兩國(guó)企業(yè)在兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人的見證下簽署了多項(xiàng)合作協(xié)議。而其中最引人關(guān)注的，當(dāng)屬高通與中國(guó)三家手機(jī)企業(yè)小米、OPPO和vivo的戰(zhàn)略合作。根據(jù)媒體報(bào)道，高通公司和三家中國(guó)企業(yè)簽訂了非約束性的采購(gòu)意向備忘錄，將于今后3年向三家企業(yè)供應(yīng)包括處理器、基帶芯片在內(nèi)的多種零部件。根據(jù)初步的估算，涉及的總金額高達(dá)120億美元。

120億美元，這僅僅是中國(guó)三家手機(jī)企業(yè)初步確定的三年采購(gòu)芯片金額。如果市場(chǎng)勢(shì)頭良好，這一數(shù)額還有可能繼續(xù)增加。除了芯片銷售的收入，高通公司還額外收取相當(dāng)于每部手機(jī)售價(jià)3%-5%不等的專利費(fèi)用。兩者疊加，高通公司一年就可以獲得上百億美元的收入。根據(jù)高通公司2016財(cái)年的數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收236億美元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)57億美元。換句話說，博通1300億美元的報(bào)價(jià)不過是高通公司幾年的營(yíng)業(yè)收入，高通實(shí)際上并不缺錢。

雪上加霜的是，博通和高通兩家公司一直因?yàn)閷＠麊栴}糾紛不斷，博通曾經(jīng)數(shù)次起訴高通侵犯了博通的必要專利。高通也一度因?yàn)榍謾?quán)被判賠款和禁售相關(guān)產(chǎn)品，造成了很大的損失。為了保持發(fā)展的獨(dú)立性，高通公司管理層完全有理由拒絕博通的1300億美元的收購(gòu)。

博通看中高通什么？

一直以來(lái)，高通公司在人們心中毀譽(yù)參半。一方面，作為全球最大的手機(jī)芯片公司，高通公司生產(chǎn)的驍龍系列芯片占據(jù)了安卓手機(jī)的絕大部分市場(chǎng)份額，優(yōu)異的性能和龐大的市場(chǎng)占有率將眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。另一方面，高通擁有3G、4G眾多的核心專利，任何公司要想使用這些專利，都必須向高通繳納高昂的專利費(fèi)和授權(quán)費(fèi)。不少對(duì)高通深惡痛絕的廠家也把這些費(fèi)用叫做“高通稅”，包括蘋果在內(nèi)的一些企業(yè)甚至為此發(fā)起了法律訴訟。不難看出，人們對(duì)高通是又愛又恨。

對(duì)于博通來(lái)說，收購(gòu)高通的好處是顯而易見的。作為世界上最大的半導(dǎo)體公司之一，博通公司關(guān)注的重點(diǎn)主要是各種類型的WiFi處理芯片。雖然博通的WIFi芯片已經(jīng)占據(jù)了包括智能手機(jī)、平板電腦、筆記本電腦在內(nèi)的眾多市場(chǎng)，但是在3G、4G芯片為主的移動(dòng)通信領(lǐng)域，博通卻處于絕對(duì)的劣勢(shì)。隨著4G的普及特別是運(yùn)營(yíng)商各種無(wú)限流量套餐的推出，越來(lái)越多消費(fèi)者選擇使用4G上網(wǎng)而不是使用WiFi網(wǎng)絡(luò)，WiFi芯片也就逐漸失去了用武之地。假如博通繼續(xù)停留WiFi處理芯片上，那么就有可能在即將到來(lái)的5G時(shí)代被淘汰。

為了防止這一問題的發(fā)生，博通迫切需要以某種方式切入到移動(dòng)通信領(lǐng)域。這個(gè)時(shí)候，收購(gòu)高通就成為了最好的選擇。一方面，高通擁有的海量通信專利可以迅速收入囊中，規(guī)避可能帶來(lái)的侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，高通擁有的客戶數(shù)量眾多，收購(gòu)高通可以迅速與眾多客戶形成戰(zhàn)略合作，消除了博通面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)。不僅如此，高通近期的股價(jià)處于歷史低點(diǎn)，收購(gòu)高通所需要的成本相對(duì)較低，對(duì)于博通來(lái)說無(wú)異于是一個(gè)千載難逢的機(jī)會(huì)。正因?yàn)槿绱耍┩ú旁诖藭r(shí)發(fā)布收購(gòu)邀約，希望盡快與高通董事會(huì)達(dá)成一致。

各國(guó)反壟斷部門會(huì)同意么？

在高通公司的公告中我們看到，監(jiān)管的不確定性同樣是高通所擔(dān)憂的問題之一。雖然博通拿出了1300億美元意圖收購(gòu)高通，但是兩家芯片巨頭的合并必然會(huì)牽扯到各國(guó)的反壟斷調(diào)查。即便高通真的答應(yīng)博通的收購(gòu)邀約，各國(guó)反壟斷部門的審查也會(huì)是繞不過的檻。為了解決這一問題，博通和高通兩家公司必須拿出相當(dāng)多的精力解釋合并不會(huì)造成壟斷的進(jìn)一步加劇，同時(shí)需要滿足各國(guó)在市場(chǎng)份額、專利費(fèi)用、芯片價(jià)格方面的監(jiān)管要求。一旦違規(guī)，也必然要受到嚴(yán)格的懲罰。不難看出，即便博通和高通兩家公司真能合并，等待兩家公司的也將會(huì)是極為漫長(zhǎng)的審核，完成整個(gè)收購(gòu)也將耗費(fèi)相對(duì)漫長(zhǎng)的時(shí)間。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，時(shí)間優(yōu)勢(shì)顯得尤為重要。高通之所以第一時(shí)間繳納國(guó)家發(fā)改委60.88億元人民幣的罰款，不僅有表達(dá)誠(chéng)意的意思，同時(shí)也有著盡快獲得政府支持，換取市場(chǎng)發(fā)展空間的想法。一旦博通和高通兩家公司陷入曠日持久的政府審核中，就有可能被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手抓住機(jī)會(huì)迅速反超，這對(duì)于兩家企業(yè)未來(lái)的發(fā)展恐怕不是什么好事。在5G帶來(lái)的巨大機(jī)遇和虎視眈眈的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們面前，高通顯然更愿意把時(shí)間精力放在5G研發(fā)上，拒絕博通也就成了必然。

總結(jié)：

雖然高通公開拒絕了博通的收購(gòu)邀約，但是已經(jīng)拋出橄欖枝的博通是否會(huì)善罷甘休，我們無(wú)法得知。隨著更加高速的5G走向成熟，各種類型的無(wú)限流量套餐將有可能成為人們的主要選擇，WiFi技術(shù)也將有可能被不斷邊緣化。如果不能及時(shí)從WiFi領(lǐng)域切入到更加熱火的4G甚至是5G領(lǐng)域，博通未來(lái)的發(fā)展也將面臨更多不確定性。博通下一步棋該如何走，我們不妨拭目以待。