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16日晚，深交所深夜“喊話”強(qiáng)化區(qū)塊鏈概念炒作監(jiān)管，近期上交所也開始密集“敲打”。上交所判斷，區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于開發(fā)階段，尚難以形成穩(wěn)定業(yè)務(wù)，概念炒作跡象比較明顯。相關(guān)消息一出，兩市不少上市公司迅速發(fā)出公告，撇清與區(qū)塊鏈的“曖昧關(guān)系”。

收緊監(jiān)管對于區(qū)塊鏈的長遠(yuǎn)發(fā)展而言，其實(shí)是一大利好。因?yàn)椋?dāng)“蹭熱點(diǎn)”的投機(jī)者一一離場，堅(jiān)持到最后才是真正的價值投資者。當(dāng)前區(qū)塊鏈技術(shù)仍處于發(fā)展的早期，應(yīng)用場景仍待設(shè)想、實(shí)現(xiàn)和驗(yàn)證。而這背后，又隱含著區(qū)塊鏈這個風(fēng)頭齊平人工智能的技術(shù)革命應(yīng)有的進(jìn)化邏輯。

一個有意思的細(xì)節(jié)是，相較于A股、美股前一陣子區(qū)塊鏈概念的喧囂，港股卻顯得平靜許多。

不愛炒概念，港股“絕緣”區(qū)塊鏈炒作

總結(jié)起來，美股上“大顯神通”的區(qū)塊鏈如下表： 

通過數(shù)據(jù)匯集，很明顯能夠發(fā)現(xiàn)這些個股的幾個共同特征：

1、都來自納斯達(dá)克或者納斯達(dá)克場外，沒有紐交所個股。

2、股價長期低迷，例如人人網(wǎng)股價長期在10美元徘徊。

3、大部分個股盤面都很小，仙股“中網(wǎng)載線”暴漲前總股本才1000多萬美元。

4、許多個股暴漲后都有快速回落，存在明顯的套利出局現(xiàn)象。

在A股，四方精創(chuàng)、飛天誠信、暴風(fēng)集團(tuán)、新晨科技、御銀股份、贏時勝紛紛漲停或大漲，所謂的“區(qū)塊鏈”版塊也一度十分喧囂。然而，港股就沒這么熱鬧，獨(dú)苗區(qū)塊鏈集團(tuán)0364.HK的境況也是“慘不忍睹”，除了改名的那一天蹦跶了一下，低迷依舊。

很顯然，以炒作為主題的大部分區(qū)塊鏈個股都不太喜歡港股這個市場，坪山茶業(yè)興沖沖改名區(qū)塊鏈集團(tuán)后的“遭遇”也讓這平淡的日K線體現(xiàn)得淋漓盡致，遠(yuǎn)沒有出現(xiàn)納斯達(dá)克或者A股上的行情。究其原因，無非是港股的對炒作概念的打擊遠(yuǎn)甚于對比的市場，這與港股在2017年6月份開始的老千股整治直接相關(guān)。

不做ICO，區(qū)塊鏈還能怎么玩？

港股在區(qū)塊鏈上的沉默被美圖（HK:01357）所打破。1月5日，將要涉足區(qū)塊鏈的消息讓該股大漲超過11%，成交量1.52億。雖然美圖方面尚未正面回應(yīng)，但美圖董事長蔡文勝對區(qū)塊鏈技術(shù)關(guān)注從去年12月上旬就已經(jīng)開始。也許是嗅到了某些味道，美圖整體的股價在1月5日當(dāng)天暴漲了11%。近期股價雖然有所回落，但依然受到港股投資者高度關(guān)注。

許多金融、互聯(lián)網(wǎng)的媒體都迫不及待冠之以“港股區(qū)塊鏈概念第一股”的稱謂，而事實(shí)上，美圖在港股這樣一個市場上大漲，反映的卻是區(qū)塊鏈本身發(fā)展過程中的一些問題和解決路徑，其中最關(guān)鍵的在于，并非只有ICO才能做區(qū)塊鏈。

在普遍的理論中，區(qū)塊鏈有1.0（單個代幣，例如比特幣）、2.0（金融體系，例如外匯交易）、3.0（全行業(yè)應(yīng)用）的發(fā)展進(jìn)程。但成也蕭何敗蕭何，比特幣帶動區(qū)塊鏈的風(fēng)潮，瘋狂的行情也把區(qū)塊鏈限定在了代幣領(lǐng)域：老玩家的以太幣、萊特幣，新玩家的玩客幣、RRCoin、暴風(fēng)BFC積分……都在一定程度上效仿著比特幣，仿佛只有搞代幣才能算是區(qū)塊鏈。

而事實(shí)上，不做ICO同樣可以做區(qū)塊鏈，而且價值和意義會更大。去中心化的信任體系在幾乎所有領(lǐng)域都有強(qiáng)烈的需求，也更能體現(xiàn)區(qū)塊鏈的價值，我們能看到很多非ICO的區(qū)塊鏈實(shí)踐做得非常成功也非常踏實(shí)，在真正解決企業(yè)、社會發(fā)展中的諸多問題，也通過非ICO的實(shí)踐讓更多人了解區(qū)塊鏈、認(rèn)同區(qū)塊鏈，例如京東、阿里、騰訊等大佬級互聯(lián)網(wǎng)公司的區(qū)塊鏈產(chǎn)品就更多體現(xiàn)出了實(shí)用價值而非炒作。

針對供應(yīng)鏈內(nèi)產(chǎn)品流轉(zhuǎn)過程中的假冒偽劣問題，京東搞出了區(qū)塊鏈防偽追溯開放平臺，利用區(qū)塊鏈所具有的數(shù)據(jù)不可篡改和時間戳的存在性證明等特質(zhì)來實(shí)現(xiàn)商品的溯源，用戶端可以通過APP掃碼簡單直接查詢到產(chǎn)品的所有信息，比如牛奶的牧場來源、飼養(yǎng)方式甚至飼料成分。阿里也有類似產(chǎn)品，而騰訊的“公益尋人鏈”通過鏈入多家尋人機(jī)構(gòu)與網(wǎng)站，突破信息孤島，提高尋人運(yùn)作的效率，而其針對TUSI物聯(lián)網(wǎng)聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室與Intel在區(qū)塊鏈上的合作，通過區(qū)塊鏈的特性提升物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景中安全防護(hù)能力，也是避開ICO做區(qū)塊鏈的代表。

作為最大的圖像社交平臺，坐擁4.8億月活用戶（來自美圖官方的數(shù)字），美圖的變現(xiàn)一直被熱心輿論調(diào)侃“守著金礦沒開挖”。無論如何，蔡文勝對區(qū)塊鏈技術(shù)的關(guān)注，也一定或多或少關(guān)聯(lián)到“變現(xiàn)”這個關(guān)鍵詞，利用區(qū)塊鏈技術(shù)結(jié)合美圖主營業(yè)務(wù)，改變且優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，激發(fā)月活用戶的價值。

美圖目前的諸多變現(xiàn)方式中，電商無疑是最靠譜的方式之一，而美妝產(chǎn)品對供應(yīng)鏈的要求更高，消費(fèi)者（尤其是美妝女性）對產(chǎn)品效果特別敏感，色號色系親膚性的差別一使用就能感知，如果說在電商領(lǐng)域還存在著類似型號、功能完全一致的產(chǎn)品的替代空間，美妝產(chǎn)品則必須做到到手產(chǎn)品與客戶下單的產(chǎn)品完全一致，差之毫厘謬以千里。所以美圖的電商比京東、淘寶更加如履薄冰，也因此，美圖的區(qū)塊鏈技術(shù)開發(fā)很大程度上會應(yīng)用在電商供應(yīng)鏈上，保證美妝產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)。

此外，龐大月活用戶群體的粘性維護(hù)也是一個很大的問題，走社區(qū)路線是美圖一直以來提高用戶粘性的手段。也許區(qū)塊鏈無法改變?nèi)诵裕珔^(qū)塊鏈改變了結(jié)點(diǎn)與結(jié)點(diǎn)之間的信任方式，對于當(dāng)下社交場景里的各種欺詐、冒充（廣告、營銷等目的）行為有著直接的制止作用。一方面，區(qū)塊鏈可以為美圖的社交提供更加透明、公平的環(huán)境，時間戳的存在讓所有數(shù)據(jù)可查、可追溯、不可篡改，對于規(guī)范社區(qū)行為很有幫助。另一方面，區(qū)塊鏈對于信用價值的記錄可以讓那些品行良好、有更多的貢獻(xiàn)的用戶獲得量化價值，能夠換取其他社區(qū)資源。所以，利用區(qū)塊鏈對個人身份的唯一識別來保證社交圈子的純正和有效從而增強(qiáng)用戶粘性，也應(yīng)當(dāng)會是美圖利用區(qū)塊鏈技術(shù)的方向。

就在15日，美圖也首度向媒體回應(yīng)了區(qū)塊鏈傳聞，表示公司對區(qū)塊鏈技術(shù)關(guān)注研究已久，目前正在尋找合適的方式進(jìn)入這一領(lǐng)域，但絕對不會涉及ICO。

總結(jié)起來，美圖的區(qū)塊鏈之所以能夠受到監(jiān)管嚴(yán)格的港股所認(rèn)可，成為輿論口中的“港股區(qū)塊鏈概念第一股”，不過是在于它給出的區(qū)塊鏈想象空間更加實(shí)際一些罷了：不糾結(jié)代幣體系來圈錢，應(yīng)用領(lǐng)域向JAT看齊，布局謹(jǐn)慎沒有激進(jìn)的動作；另外，很多時候做代幣都是缺錢的表現(xiàn)，而往往跳出金融的區(qū)塊鏈的應(yīng)用都需要較強(qiáng)的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，不是憑空創(chuàng)造的概念，更容易讓價值投資者安心。

投機(jī)風(fēng)潮下，識別區(qū)塊鏈投資到底有沒有“訣竅”？

謹(jǐn)慎的港股對美圖區(qū)塊鏈概念的認(rèn)可，或許也給了那些真正想要在區(qū)塊鏈概念個股上做價值投資的投資者一些參考，至少，一些雷是不能踩的。

1、在代幣項(xiàng)目上，到底是去中心化還是“Q幣”？

一窩蜂的代幣區(qū)塊鏈項(xiàng)目，識別過程有兩道關(guān)卡：

A、是否ICO：在被禁止的政策環(huán)境下，扯上ICO很容易翻船。美圖積極尋找區(qū)塊鏈入口但沒有任何ICO激進(jìn)的動作，這也是被港股看好的理由之一。就連當(dāng)初火熱的迅雷最近也在互金協(xié)會的批評下，也表示虛心接受“有則改之無則加勉”的關(guān)心，不會涉足ICO，打擊炒作、保護(hù)用戶。

B、是否變向Q幣：發(fā)行代幣究竟是體現(xiàn)了區(qū)塊鏈的技術(shù)，還是只是一種變向的、強(qiáng)中心化的Q幣系統(tǒng)。RRCoin的分配機(jī)制很明顯背離了去中心化的性質(zhì)，成為被人人公司“中心化掌握”的工具。

2、在更多領(lǐng)域里，去中心化本身有沒有價值？

阿里、京東是電商的巨無霸，美圖坐擁龐大的用戶量，它們的在電商業(yè)務(wù)上的共同點(diǎn)在于供應(yīng)鏈條繁瑣，做區(qū)塊鏈-供應(yīng)鏈來唯一準(zhǔn)確識別身份是保證不出錯最好的方式。

而如果簡單的操作就能夠?qū)崿F(xiàn)控制，區(qū)塊鏈的介入就顯得畫蛇添足。目前區(qū)塊鏈創(chuàng)投圈里的一些諸如區(qū)塊鏈賣水果的項(xiàng)目，傳統(tǒng)的品控在完全可以勝任，營造噱頭最終也會被識破。

3、在“區(qū)塊鏈+”概念上，“+”是否生搬硬套？

大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈三大未來技術(shù)之間也會有著化學(xué)反應(yīng)。在知名的區(qū)塊鏈+人工智能項(xiàng)目Matrix鏈上，引入人工智能能夠動態(tài)更新各項(xiàng)區(qū)塊鏈參數(shù)，實(shí)現(xiàn)自我進(jìn)化，而且能夠自動判斷智能合約（區(qū)塊鏈的一種實(shí)現(xiàn)）交易模型的合理性。

如果要炒作，這些區(qū)塊鏈+的概念會顯得更加高大上，也更難以辨別，這里不敢妄言價值投資者應(yīng)該如何分辨“區(qū)塊鏈+”的價值空間，但至少，新技術(shù)的出現(xiàn)應(yīng)當(dāng)要解決過去解決不了或者解決起來十分麻煩的問題，而不是為了概念增加額外的負(fù)擔(dān)。

總而言之，在炒作之風(fēng)盛行時，不論是股市還是金融市場，面對區(qū)塊鏈都需要各種層面的監(jiān)管，而嚴(yán)厲監(jiān)管之后潮水落去裸泳者露出，對于那些真心做區(qū)塊鏈的公司一定是件好事，阿里、京東、美圖莫不如是。

【來源：曾響鈴 】