來源：愛范兒 作者：吳羚

繼小米和美團后，港交所有望迎來第三家同股不同權(quán)的公司，人工智能公司曠視科技于 8 月 25 日提交上市申請。

曠視科技的名字對于 C 端用戶來說可能有些陌生，但事實上我們在日常生活中可能或多或少接觸過該公司的技術(shù)，螞蟻金服、小米、OPPO 和 vivo 等公司的人臉識別和智能拍照技術(shù)使用的正是曠視科技的方案，這家致力于人臉識別和深度學(xué)習(xí)的公司有望成為「AI 第一股」。

曠視科技成立于 2011 年，用創(chuàng)始人印奇在公開信中的話來講，「是不折不扣的寒冬，那時看好其前景的人寥寥無幾」。不過 8 年過去了，曠視科技已成長為估值 40 億美元的獨角獸，完成了 9 輪共計 12.3 億美元（合人民幣 74.6 億）融資。

值得一提的是，阿里等公司不僅是曠視科技的大客戶，也在合作過程中成為了其大股東，阿里巴巴通過淘寶中國間接持有曠視科技 14.33% 股份，螞蟻金服在香港的全資子公司 API 持有曠視科技 15.08% 的股份。

曠視科技的業(yè)務(wù)分為三個部分：個人物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)，最早商業(yè)化且知名度最高的是個人物聯(lián)網(wǎng)部分，2016 年支付寶推出的刷臉支付功能「Smile to pay」就是采用曠視科技的 Face++ 技術(shù)，小米、vivo、OPPO 等手機的人臉識別解鎖功能底層技術(shù)也是來自 Face++，截至 2018 年，曠視在搭載人臉識別的國產(chǎn) Android 市場上占有率超過 70%。

但總的來說，曠視科技的技術(shù)仍未實現(xiàn)大規(guī)模落地，個人物聯(lián)網(wǎng)解決方案和城市物聯(lián)網(wǎng)解決方案的客戶加起來不到 1500 個（不包括 Face++ 開放平臺），供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)的客戶干脆沒有透露，人工智能還是一門燒錢的生意。

招股書顯示，曠視 2016、2017、2018 年的收入分別為 6780 萬元、3.13 億元、14.27 億元，增速巨大，但虧損也不小，這三年分別為 3.428 億元、7.59 億元、33.51 億元，僅 2019 年上半年虧損就高達 52 億元。

曠視的大部分成本花在了研發(fā)上，其研發(fā)開支從 2016 年的 7820 萬元暴漲至 2017 年的 2.05 億元，在 2018 年進一步增加至 6.13 億元，分別占年收入的 115.3%、65.6% 及 43.0%。招股書中亦將虧損的增加歸結(jié)于優(yōu)先股的公允價值變動以及對研發(fā)的持續(xù)投入。

如果說曠視成立時市場尚未成熟，那么現(xiàn)在上市的時機也不太好，近來赴港上市潮有退潮跡象，天士力生物和阿里巴巴都傳出推遲 IPO 的消息，原本計劃于 7 月 19 日登陸港交所的百威亞太也在 7 月中旬意外停止上市進程，更早的時候，找鋼網(wǎng)、和黃中國醫(yī)藥等也紛紛放棄或取消港股 IPO 計劃，發(fā)行價偏低、破發(fā)嚴重等現(xiàn)象都導(dǎo)致了各大公司赴港熱情不再。

中信證券認為一級市場估值過高和基石投資者的機制造成了港股破發(fā)率偏高，曠視科技目前也被認為估值偏高，在虧損嚴重的情況下，如何打動投資人是個難題。