機器人排隊 IPO。

" 當你住酒店的時候，可能會看到和你們一起擠電梯的機器人；當你在酒店房間，可能是一個機器人為你提供服務；當你晚上餓了在酒店點了外賣，可能是一個機器人為你送貨 …… 這些機器人都是我們的產品。"

5 年前的一家知名創投機構 CEO 年會，臺上唯一一位女 CEO 發言。

她叫支濤，從 2014 年開始創業，迄今公司機器人已經在 30000 多家酒店做起了服務生。過去 10 多年里，這家公司以每年一輪的融資速度拿下了包括騰訊、阿里巴巴、科大訊飛、聯想創投、攜程等融資。

最近，北京云跡科技股份有限公司（簡稱 " 云跡科技 "）向港交所遞交招股書，沖擊 " 機器人服務智能體第一股 "。值得一提的是，這也是第六家以 18C 上市章程赴港上市的特專科技公司。

AI 浪潮下，機器人賽道在今年以來異常火爆，但伴隨著金沙江創投朱嘯虎的犀利言論，爭議同樣席卷而來。

締造最火酒店機器人她要去 IPO 敲鐘了

" 我是理工女，從小就非常喜歡機器人，希望有一個機器人跟我陪伴，幫我完成我不可能完成的任務，像哆啦 A 夢那樣子。" 一次訪談中，支濤如是聊起創業故事。

本科和碩士先后畢業于西安交通大學工程學專業、中國科學技術大學工商管理專業，支濤在創辦云跡科技之前，已經擁有 10 多年的傳感器和自動化工作經驗，曾擔任過北京英維思科技 CEO、上海埃蒙特公司創始人兼董事長。

經歷行業浮沉，支濤看到了服務業機器人化的趨勢。她和團隊發現，酒店對于服務的需求較大、標準化程度高，并且還具備一定經營規模和付費能力，一旦在酒店場景證明了機器人的商用價值，將有快速復制的機會。

于是以酒店作為突破口，云跡科技在 2014 年正式誕生。成立之初，支濤就以機器人的商用場景為定位進行布局——這也是不少頭部機器人公司至今還無法解決商業化落地困境時，云跡就能夠年入 2 億的主要原因。

2015 年，云跡團隊的第一臺酒店機器人誕生，并迅速投入商業化運作。一年后，支濤帶領團隊推出了首款機器人 " 潤 " 系列（英文 "Run"），"Run 在英文里是奔跑的意思，我們希望它是一個很有活力的奔跑者。" 支濤解釋說。

然而，最初進入市場時，酒店機器人還算小眾，支濤在一場演講中回憶，那段時間，她帶著團隊做出的機器人敲了無數個酒店的門，得到的大多數回答是 " 不需要 "。

轉折發生在 2020 年，突如其來的疫情讓酒店機器人迎來爆發，公司訂單開始激增。這一年，云跡的機器人已經和全球 1300 多家酒店達成了合作，并開始嘗試拓展酒店以外的場景，其中就包括 2020 冬奧會展廳。

如今，從萬豪、洲際、希爾頓這樣的五星級酒店，到華住、亞朵等國內連鎖品牌酒店，大家對一同乘坐電梯，并主動問好的機器人都已經不再陌生。它們會幫忙送達酒店用品、外賣，還會自動充電，在送餐之后用稍顯慵懶的孩子語氣和你對話—— " 在預定房間的網站上給我一個好評吧 ……" 說著就往遠處揚長而去。

招股書顯示，以酒店作為主要場景，云跡科技已經成為了國內送物機器人的最大生產商，商業版圖也逐漸鋪開到學校、醫院、園區、科技館、小區物業等領域。而支濤也終于帶著她的機器人走到了港交所門口。

打開云跡科技的 logo，藍色背景下是一個小女孩在仰望星空。正如支濤曾提到，" 從始至終，我就是在做自己特別感興趣的一件事，機器人的每一次成長都會讓我欣喜若狂，這也是作為工程師最大的驕傲。"

一年進賬 2 億落地 30000 家酒店

機器人商業化，歷來是備受爭議的一點。

招股書顯示：自成立以來，云跡科技已積累超過 3.4 萬名企業客戶，包括截至 2024 年底超過 30000 家酒店和 100 家醫院。2024 年一整年，云跡的機器人完成超 5 億次服務，并于 2024 年 12 月，單月執行超過 186 億次指令。

這體現在財務數據上：2022 年到 2024 年期間，云跡科技的收入分別約為1.61 億、1.45 億、2.45 億元，復合年增長率約 23.2%；毛利分別約為 3927.1 萬、3915.7 萬、1.06 億元，復合年增長率約為 64.6%；毛利率分別為 24.3%、27.0%、43.5%，呈逐年上升趨勢。

具體來看，收入主要來自三個方向：一是銷售或租賃機器人及功能套件的交易及租賃付款；二是在 AI 數字化系統下提供服務的訂閱式、交易及傭金式付款；此外還有通過向個人客戶銷售商品產生收入。

其中主要收入就是機器人產品的銷售，這就包括上面提到的酒店和醫院等場景下見到的整機機器人，主要代表為 " 潤 " 系列和 " 格格 " 系列。這一部分收入占比超過 75%。而按照 2023 年的收入計算，云跡科技酒店場景的智能體市場排名全球第一。

但是，公司也在持續虧損——招股書顯示，報告期內公司權益股東應占年內虧損分別為 3.65 億、2.65 億、1.85 億元，以 28.9% 的年復合增長率減少；經調整凈虧損以 65.7% 的年復合增長率收窄，分別為 2.24 億、1.20 億、2755.9 萬元。

或由于商業場景優勢，云跡科技一直備受創投圈青睞。2014 年成立之初，公司就拿下了安徽人工智能產業基金的種子輪融資，隨后以平均一年一輪的速度總共進行了8 輪融資。

其中，包括騰訊、阿里巴巴、科大訊飛、聯想創投、攜程等多家頭部大廠接連出手，還有啟明創投、沸點資本、瀾亭資本、洋蔥基金等一眾投資方，以及上海、江蘇、河南等地的引導基金進入。從 2021 年底最后一輪融資來看，云跡科技的估值已經到了 40 億人民幣。

目前除了支濤本人直接持有公司 9.73% 的股份，控制行使公司已發行股本總額合共約 36.52% 的投票權外，三位聯合創始人及員工持股平臺共持股 20.6%，其余股份均分散在投資方手中。

其中，對公司加持多輪的沸點資本持股 10.70%，是第一大外部股東；科大訊飛持股 12.54% 的安徽人工智能公司持股 9.57%；林芝騰訊持股 9.09%；啟明創投旗下 QM165 持股 4.04%，北京啟明持股 1.35%，合計持股約 5.39%；聯想基金持股 4.22%；阿里旗下杭州灝月持股 2.94%；早期個人投資者持股 1.12%。

早在 2022 年 2 月，云跡科技就曾計劃在上交所科創板 IPO，并緊接著啟動了上市輔導備案，不過最終在本月撤銷了上市申請。如今赴港，云跡科技迎頭趕上港股爆發浪潮。

泡沫 VS 盛宴機器人 IPO 潮要來了

云跡科技或許是機器人創業公司集體走向 IPO 的一個號角。

在此之前，業內最具代表性的是 " 人形機器人第一股 " 優必選。2023 年 12 月，優必選在港交所主板掛牌上市，將機器人賽道重新拉回大眾視野。這家創立于 2008 年的公司經歷 10 多年長跑，一度撐起 400 億估值。

一年后，越疆科技正式登陸港交所，成為 " 中國協作機器人第一股 "。28 歲的創始人劉培超從深圳南山一間不到 40 平方米的公寓里起家，逐漸將越疆的產業從工業場景延伸到商務場景和家庭服務場景，如今，越疆總市值已超 240 億。

在 IPO 道路上，最新動態是在今年 1 月，海康機器人完成了深交所審核中心意見落實函回復，這是一家脫胎于老牌科技公司海康威視的機器人新秀。除此之外優地機器人、節卡機器人、遨博機器人、匯川技術等相繼傳出或正在等待 IPO 進程；還有云跡科技的老對手 " 擎朗智能 " 也在同行的 IPO 討論中頻頻出現。

目之所及，機器人 IPO 或要迎來一輪爆發。

另一邊的行業熱潮似乎正在印證這一觀點——承接 AI 帶來的技術變革，具身智能機器人異常火爆。從開年爆紅的宇樹科技，到頻頻曝出融資的智元機器人、維他動力、松延動力、智平方、逐際動力、星海圖等等，一幕幕將 2025 年帶入了行業 " 元年 "。

從科幻概念到產業爆發，機器人行業迎來了一場集體狂歡。但此時，爭議也喧囂塵上。

正如金沙江創投朱嘯虎宣稱，正在批量退出人形機器人公司。他認為機器人商用開發并不完善，當前的融資熱潮中泡沫過大，" 我問這幾個 CEO，你們商業化可能的客戶在哪里？"

至此，機器人賽道頗受爭議的商業化問題再次擺到面前。回到行業真正的需求痛點上，我們似乎可以從支濤的一段話里找找答案——

" 我們希望機器人幫助人類做兩件事情：第一件是人類不能做的事，那些冒著生命危險去救火救災，醫生、護士冒著自己健康被損害的危險進入輻射區、感染區和傳染區的事情；第二類是人類不想做的事，那些簡單重復枯燥一遍又一遍跑動的工作應該交給機器人去做。"

支濤解釋了創業的初衷，" 機器人把人類不能做的事和不想做的事拿走，把想做和愿意做的事留給人類。" 這或許才是它們誕生的目的。

泡沫還是盛宴？所有人拭目以待。

來源：天天 IPO