全球 AI 浪潮強勢來襲，商業化爆發 " 奇點 " 臨近。

4 月 28 日晚間，昆侖萬維（300418.SZ）發布 2025 年一季度業績報告，其中顯示，公司一季度實現營業總收入 17.6 億元，同比大幅增長 46%。整體毛利率高達 69%，繼續保持在較高水平。

侃見財經翻看這份財報，最直觀的感受是：昆侖萬維 "All in AGI 與 AIGC" 的戰略決心愈發堅定，且一系列最新數據印證了公司 "AI 商業化拐點 " 已經出現。

財報顯示，昆侖萬維各條 AI 業務線的商業化正在加速落地。截至一季度末，AI 音樂年化流水收入 ARR 達到約 1200 萬美元（月流水收入約 100 萬美元）；短劇平臺 Dramawave 年化流水收入 ARR 達到約 1.2 億美元（月流水收入約 1000 萬美元）；AI 社交應用 Linky 單月最高收入突破 100 萬美元，月活躍用戶達到 300 萬，成為海外收入增長速度最快的中國 AI 應用之一。

這一系列數據向外界傳遞的信號是，昆侖萬維正在加速 AI 商業化進程，且 AI 出海戰略也迎來了收獲期。

今年一季度，昆侖萬維全球化戰略成效顯著，實現海外業務收入達 16.7 億元，同比大幅增長 56%，海外業務收入占比提升至 94%，國際化布局進一步深化。

可以預見的是，憑借強大的出海基因，昆侖萬維未來將進一步開拓海外市場，海外業務收入繼續保持高增長態勢。

AI 算力芯片重大突破

站在當前時點，全球 AI 大規模商業化進程正在提速，從 AGI 行業角度來看當下依然處于研發投入期，昆侖萬維也不例外，要想保持競爭力，其研發投入規模大概率將繼續保持在高位。

2024 年年報顯示，昆侖萬維 2024 年的研發費用達 15.4 億元，同比增長 59.5%，創出歷史最高紀錄。2025 年一季度，公司繼續加大研發投入，全力推動 AI 算力芯片、大模型及應用的研發迭代工作，研發費用達 4.3 億元，同比增長 23%。

在持續的高強度研發投入的同時，昆侖萬維的研發轉率正在大幅提升。其中，備受市場關注的 AI 算力芯片研發迎來了重大收獲。

2023 年，昆侖萬維通過增資方式控股 AI 算力芯片企業——北京艾捷科芯科技有限公司，完成了 " 算力基礎設施—大模型算法— AI 應用 " 全產業鏈布局。艾捷科芯集合了來自芯片研發、集成電路、 人工智能等多個領域的頂尖專家與學者，專注于 AI 算力芯片的開發工作。

2025 年一季報顯示，目前，艾捷科芯攻克多項核心技術難關，整體研發進度已經過半，向實現量產邁出了堅實的一步。

同時，為了支撐 AI 芯片研發的高強度需求，昆侖萬維大力擴充了研發團隊。截至一季度末，艾捷科芯員工數量已經接近 200 名，涵蓋了芯片設計、算法研發、系統集成等多個領域的專業人才。

另外，侃見財經了解到，艾捷科芯的 AI 芯片預計年內實現流片。

由此可見，昆侖萬維的 AI 算力芯片業務的研發工作取得了突破性進展，未來大概率將繼續向實現 " 中國芯，昆侖造 " 的目標穩步前進。

昆侖萬維也表示，未來將繼續加強研發力度，為實現芯片技術的自主可控貢獻力量。

AI 芯片、自主可控、大規模高強度研發投入 ...... 這一系列舉動，不禁讓人聯想到，" 中國 AI 芯片第一股 " 寒武紀。

在全球貿易局勢愈發緊張的背景下，芯片國產化是大勢所趨，未來潛在的替代空間巨大。

海通國際在最新的研究報告中指出，國產 AI 芯片產業正迎來商業化進程全面提速的關鍵階段。在自主可控產業鏈持續突破與下游應用場景快速擴張的雙重驅動下，芯片板塊已步入高景氣發展周期。

當前，國產 AI 芯片企業營收規模突破百億大關，標志著技術成熟度顯著提升與市場需求加速放量。在政策端對半導體自主可控的戰略扶持力度不斷加大的背景下，芯片板塊作為 AI 算力基礎設施的核心組成部分，正展現出強勁的發展動能，未來發展潛力巨大。

業內人士分析稱，從另一個維度來看，昆侖萬維在 AI 算力芯片的投入也給自身 AI 戰略增添了一層安全墊。基于 AI 算力芯片的最新進展，市場對昆侖萬維的估值或將重新定價。

All in AI，昆侖萬維的決心

作為中國領先的 AI 科技公司，昆侖萬維早在 2023 年年初便提出了 "All in AGI 與 AIGC" 的戰略，是最早加入 "AI 大戰 " 的玩家之一，通過持續研發投入，現已完成 " 算力基礎設施—大模型算法— AI 應用 " 全產業鏈布局，并構建起了由 AI 大模型、AI 搜索、AI 游戲、AI 音樂、AI 社交、AI 短劇組成的多元 AI 業務矩陣。

在最新披露的財報中，昆侖萬維向外界展示了各條 AI 業務線的最新進展。在一系列領先技術的加碼下，昆侖萬維的 AGI 戰略版圖愈發清晰。

昆侖萬維在一季報中預告，公司將于 2025 年 5 月中旬在海外發布全球首款生產力場景通用 Agent 平臺 Skywork.ai，深度聚焦個人生產力場景，解決通用 Agent" 通而不精 " 的痛點。

據介紹，該產品以高頻使用場景為核心，構建由五大專家級 AI Agent 組成的智能體系，分別針對專業文檔、數據表格、演示文稿、播客及網頁內容進行深度優化。每個 Agent 均通過專項模型訓練與組件強化，在輸出內容的專業深度、細 節顆粒度及可視化呈現上形成差異化優勢，并配備對標 OpenAI 同級研究質量的深度研究模塊 ( deep research ) 作為底層支撐。

昆侖萬維 AI 應用矩陣的基座無疑是，其領先的 AI 大模型。

財報顯示，2025 年 1 月 6 日，天工 4.0 o1 版和 4o 版同步上線，并全量登陸天工網頁端和 App 端。天工 4.0 o1 作為國內首款具備中文邏輯推理能力的模型，通過自研三階段訓練方案實現全方位優化。新模型在數學 ( GSM8k、MATH ) 、代碼 ( HumanEval、LiveCodeBench ) 及邏輯推理 ( 私有評估集 ) 等基準測試中表現優異，在實際應用中也展示了結構化輸出與自我驗證能力，驗證了其可靠性。

昆侖萬維通過自研技術持續迭代 " 天工 " 系列大模型，在復雜任務處理、多模態等方面實現多項突破，逐步確立了在國內 AI 大模型領域的頭部地位。

基于領先的視頻生成大模型，昆侖萬維的 AI 短劇應用也實現了重大突破。

2025 年 2 月 18 日，公司開源了全球領先的 SkyReels-V1 視頻生成模型與 SkyReels-A1 表情動作可控算法，以技術平權理念重塑短劇產業生態。用戶僅需一張肖像與一段驅動視頻，即可生成情感飽滿的定制化視頻內容，推動制作成本大幅下降。

截至 2025 年 2 月末，SkyReels-V1 模型在 Hugging Face 的下載量已接近 3 萬次，在 Github 亦收獲逾千星的點贊，廣受好評。

一系列跡象表明，昆侖萬維在大模型自研、開源突破和應用深化等多個方向取得重大進展，持續穩居全球第一梯隊，不止跟跑，更在多條 AI 細分賽道上實現了領跑。

商業化，關鍵的一躍

所有 AI 技術的突破最終都要落地商業化，AI 技術的終極價值在于解決實際問題、創造全新的用戶體驗和商業模式，而這一切的實現最終要依靠將強大的模型能力轉化為觸手可及、富有創意的應用。

昆侖萬維的財報，正在向市場呈現公司 AI 矩陣的商業化應用最新進展，一系列數據說明，公司正在從 AI" 投入期 " 向 AI" 收獲期 " 加速演進。

在財報中，昆侖萬維重點提到了幾個關鍵的 ARR （年化流水收入）數據，這是衡量 SaaS 或者訂閱制業務增長潛力的一個重要指標。具體來看：

短劇平臺 DramaWave：年化流水約 1.2 億美元（月流水約 1000 萬美元），預計到 2025 年底能做到 3.6 億美元，潛在增長率達 200%；

AI 音樂平臺 Mureka：年化流水約 1200 萬美元（月流水約 100 萬美元）；

AI 社交應用 Linky：報告期內單月最高收入也突破了 100 萬美元，月活躍用戶達到 300 萬。

在 AI 短劇賽道，昆侖萬維的 AI 短劇生態已構建起覆蓋全球的 " 增長飛輪 "。

依托公司領先的 AI 技術，DramaWave 全新上線的 AI 配音功能可實現 16 種語言轉譯配音。得益于訂閱用戶規模持續增長，平臺收入水平不斷增長，毛利率持續提升。

據第三方數據顯示，截至 2025 年 3 月，DramaWave 累計下載量已突破 3000 萬次，月活躍用戶量已突破 1000 萬大關，用戶規模成功躋身行業前五，穩居出海短劇賽道第一梯隊。目前，DramaWave 在以美國、日本及英國為代表的發達國家市場展現出強勁吸金能力，并形成以印尼、巴西、印度為代表的新興市場增長極。

分析機構認為，AI 的實時生成能力使得個性化、交互式的內容分發成為可能，或將徹底改變短劇內容的消費方式，未來的市場空間巨大。自 2023 年以來，全球用戶觀看短劇的時長顯著攀升，至 2024 年 3 月，短劇相關 App 用戶觀看時長在過去一年里增長了 16 倍。

TikTok for Business 在其《2024 短劇出海營銷白皮書》中預測，短劇市場規模將突破百億美元，海外月均短劇用戶規模預計達到 2-3 億。

由此可見，AI 短劇商業化的爆發，將為昆侖萬維打開了一個真正意義上的增量空間。

一系列數據證明昆侖萬維的 AI 商業化落地，不僅是單點突破，而是已經形成了 " 多點開花 " 的生態格局。意味著，昆侖萬維在多個 AI 細分場景，都找到了商業化的路徑，跑通了商業閉環。

出海，最大的確定性

昆侖萬維 2024 年度財報的另一個關鍵詞無疑是：出海。

在全球 AI 出海浪潮中，昆侖萬維憑借獨特的商業模式、技術創新和精準的市場洞察，成功打破出海魔咒，成為海外收入增長最快的中國 AI 企業。

2024 年年報顯示，昆侖萬維的海外收入規模增長至 51.5 億元，同比增長 21.9%，占總營收的比例達 91.0%。

今年以來，昆侖萬維的出海戰略加速推進，財報顯示，今年一季度，公司實現海外業務收入達 16.7 億元，同比大幅增長 56%，海外業務收入占比提升至 94%。

截至 2025 年初，公司業務版圖已覆蓋 100 多個國家和地區，全球月活躍用戶接近 4 億。

當前業內的共識是，2025 年，全球 AI 應用有望進入從 "1 到 N" 的快速發展階段，全球 AI 商業化爆發進程也在加速。

分析人士認為，海外以其更廣闊的市場和更強的付費能力成為了眾多 AI 企業的首選，相比國內市場，海外市場消費者對于創造性 AI 應用產品的付費意愿和能力通常更強。

Valuates Reports 報告預計，2025 年，全球 AI 相關市場總規模將達到 169411.8 億美元（約合人民幣 123 萬億元）。由此可見，隨著全球 AI 大規模商業化進程加速，已經成功出海的 AI 企業將搶得先機，能夠充分享受時代紅利。

復盤昆侖萬維過往的財報，不難發現，其出海取得的成功離不開其全球化基因與堅定的開放戰略。

昆侖萬維被稱為 " 中國互聯網出海第一股 "，早在 2019 年，AI 便成為了昆侖萬維在全球視野下縱橫四海的新主題。

站在 AI 商業化應用大爆發前夜，昆侖萬維已經從 "AI 出海先鋒 " 轉型為 " 全球 AI 競爭弄潮兒 "，成為了市場投資機構重點跟蹤研究的 AI 全球化樣本。

來源：侃見財經