近日，廣東天農(nóng)集團(tuán)股份有限公司 ( 下稱(chēng)天農(nóng)集團(tuán) ) 遞表港交所。天農(nóng)集團(tuán)前身是廣東天農(nóng)食品有限公司，成立于 2003 年，從養(yǎng)殖清遠(yuǎn)雞起家，目前核心產(chǎn)品包括清遠(yuǎn)雞、生豬及相關(guān)肉制品等。
招股書(shū)顯示，按出欄量計(jì)，天農(nóng)集團(tuán)是中國(guó)規(guī)模最大的清遠(yuǎn)雞提供商，2024 年，占中國(guó)清遠(yuǎn)雞市場(chǎng)份額約 59.3%；按截至 2024 年 12 月 31 日單頭生豬毛利計(jì)，該公司在中國(guó)規(guī)模化生豬養(yǎng)殖企業(yè)中排名第二。
由溫氏股份前高管創(chuàng)辦
天農(nóng)集團(tuán)由肖文清、張正芬夫婦創(chuàng)辦。
據(jù)招股書(shū)，肖文清今年 62 歲，曾用名為尹平安，1983 年 7 月畢業(yè)于中國(guó)四川畜牧獸醫(yī)學(xué)院 ( 現(xiàn)稱(chēng)西南大學(xué) ) ，畢業(yè)后曾在該校有過(guò)近十年的教學(xué)經(jīng)歷。1993 年 2 月加入廣東溫氏食品集團(tuán)有限公司 ( 現(xiàn)稱(chēng)溫氏食品集團(tuán)股份有限公司 ) ，任飼料事業(yè)部副總經(jīng)理，一直到 2000 年 2 月。在創(chuàng)辦天農(nóng)集團(tuán)前，肖文清還曾任東凌集團(tuán)有限公司副總經(jīng)理。
招股書(shū)顯示，張正芬與肖文清同歲，1984 年 7 月畢業(yè)于中國(guó)四川畜牧獸醫(yī)學(xué)院，并獲得學(xué)士學(xué)位；1987 年 7 月獲得中國(guó)北京農(nóng)業(yè)大學(xué) ( 現(xiàn)稱(chēng)中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué) ) 碩士學(xué)位。1991 年 3 月至 1994 年 12 月，張正芬曾先后任中國(guó)福建仰恩學(xué)院 ( 現(xiàn)稱(chēng)福建仰恩大學(xué) ) 講師、中國(guó)佛山科技學(xué)院 ( 現(xiàn)稱(chēng)佛山大學(xué) ) 講師；1994 年 12 月至 2004 年 12 月任廣東溫氏食品集團(tuán)有限公司技術(shù)中心技術(shù)總監(jiān)。
二人于 2003 年成立天農(nóng)集團(tuán)，并從 2005 年開(kāi)始構(gòu)建清遠(yuǎn)雞全產(chǎn)業(yè)鏈，推進(jìn)清遠(yuǎn)雞品種資源保護(hù)及產(chǎn)業(yè)化開(kāi)發(fā)利用。
清遠(yuǎn)雞是黃羽肉雞的代表性地方品種之一，因原產(chǎn)于廣東省清遠(yuǎn)市而得名。據(jù)公開(kāi)報(bào)道，20 世紀(jì) 90 年代清遠(yuǎn)雞曾瀕臨滅絕，直到 2005 年，張正芬夫婦以天農(nóng)集團(tuán)為載體，正式接管?chē)?guó)家級(jí)清遠(yuǎn)麻雞原種保種場(chǎng)，局面才迎來(lái)逆轉(zhuǎn)。
來(lái)源：天農(nóng)集團(tuán)招股書(shū) ( 下同 )
天農(nóng)集團(tuán)招股書(shū)援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱(chēng)，2020 年至 2024 年，中國(guó)清遠(yuǎn)雞出欄量由 4080 萬(wàn)只增長(zhǎng)至 5510 萬(wàn)只，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為 7.8%。其中，天農(nóng)集團(tuán)是中國(guó)規(guī)模最大的清遠(yuǎn)雞提供商，2024 年占中國(guó)清遠(yuǎn)雞市場(chǎng)份額約 59.3%。
目前，肖文清任天農(nóng)集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席，張正芬任天農(nóng)集團(tuán)執(zhí)行董事兼董事會(huì)副主席及總裁。
招股書(shū)顯示，截至 2025 年 10 月 22 日，肖文清直接持有天農(nóng)集團(tuán) 10.20% 股份，張正芬直接持股 32.97%，二人與鳳天投資、天聚投資等構(gòu)成一組控股股東，合共持有天農(nóng)集團(tuán)已發(fā)行股本總額的 52.28%。
生豬產(chǎn)品貢獻(xiàn)六成以上收入
天農(nóng)集團(tuán)雖是中國(guó)規(guī)模最大的清遠(yuǎn)雞提供商，但撐起該公司大部分收入的卻是生豬產(chǎn)品。
招股書(shū)顯示，天農(nóng)集團(tuán)的收入主要由清遠(yuǎn)雞及其他土雞、生豬產(chǎn)品、生鮮及其他產(chǎn)品三大板塊構(gòu)成，2022 年至 2024 年錄得總收入 39.52 億元、35.96 億元、47.76 億元。其中清遠(yuǎn)雞及其他土雞收入 10.10 億元、9.91 億元、10.71 億元，占比 25.6%、27.6%、22.4%；生豬產(chǎn)品收入 25.87 億元、22.14 億元、32.03 億元，占比 65.5%、61.6%、67.1%。
天農(nóng)集團(tuán)于 2012 年開(kāi)展生豬養(yǎng)殖及銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按截至 2024 年 12 月 31 日營(yíng)收計(jì)，該公司在中國(guó)西南部生豬養(yǎng)殖企業(yè)中排名第八；按截至 2024 年 12 月 31 日單頭生豬毛利計(jì)，該公司在中國(guó)規(guī)模化生豬養(yǎng)殖企業(yè)中排名第二。2024 年，天農(nóng)集團(tuán)單頭豬毛利為 470 元。
天農(nóng)集團(tuán)的生豬產(chǎn)品主要包括商品肉豬、種豬及商品哺乳仔豬。招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年，天農(nóng)集團(tuán)生豬產(chǎn)品銷(xiāo)量逐年增加，2024 年為 140.4 萬(wàn)頭，平均售價(jià) 2281.6 元，總毛利約 6.6 億元。2022 年至 2024 年，該公司毛利率分別為 16.3%、1.6%、18.8%，其中生豬產(chǎn)品毛利率分別為 21.1%、0.4%、20.6%。2025 年上半年，天農(nóng)集團(tuán)生豬產(chǎn)品毛利率為 18.5%。
對(duì)比行業(yè)其他生豬養(yǎng)殖企業(yè)來(lái)看，2024 年，牧原股份生豬產(chǎn)品收入 1362.29 億元，毛利率 19.21%；新希望豬產(chǎn)業(yè)收入 303.98 億元，毛利率 9.97%；溫氏股份肉豬類(lèi)產(chǎn)品收入 648.54 億元，毛利率 20.30%。
天農(nóng)集團(tuán)在招股書(shū)中表示，其生豬業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略性布局于中國(guó)西南及華南地區(qū)，在四川、重慶、貴州、廣東、湖南及江西均設(shè)有基地。" 西南地區(qū)是人均豬肉消費(fèi)量最高的區(qū)域。重慶市、貴州省、四川省擁有天然的生物安全優(yōu)勢(shì)和有利的政策環(huán)境，有助于我們建立成本領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。廣東省的養(yǎng)殖基地可直達(dá)人口密集、高消費(fèi)的大灣區(qū)市場(chǎng)，該地區(qū)的豬價(jià)持續(xù)高于全國(guó)平均水平。"
招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，天農(nóng)集團(tuán)生豬產(chǎn)品平均售價(jià)分別為 20.6 元 / 公斤、15.6 元 / 公斤、17.6 元 / 公斤、16.3 元 / 公斤，同期行業(yè)平均售價(jià)分別為 18.5 元 / 公斤、15.1 元 / 公斤、16.7 元 / 公斤、15.5 元 / 公斤。
拓展線下餐飲服務(wù)業(yè)
過(guò)去三年，天農(nóng)集團(tuán)凈利潤(rùn)波動(dòng)較大。
招股書(shū)顯示，2022 年至 2024 年，天農(nóng)集團(tuán)凈利潤(rùn)分別為 3.41 億元、-6.69 億元、8.90 億元。2025 年上半年，天農(nóng)集團(tuán)錄得凈利潤(rùn) 1.27 億元，同比下滑 73.1%。同期，天農(nóng)集團(tuán)凈利潤(rùn)率分別為 8.6%、-18.6%、18.6% 及 5.7%。
提到 2023 年虧損的原因，天農(nóng)集團(tuán)解釋稱(chēng)，受行業(yè)整體供應(yīng)增加影響，公司清遠(yuǎn)雞、生豬等平均售價(jià)下跌，導(dǎo)致銷(xiāo)售收入減少，從而影響整體盈利表現(xiàn)。
天農(nóng)集團(tuán)表示，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到清遠(yuǎn)雞及生豬產(chǎn)品現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格周期性波動(dòng)的重大影響，這可能會(huì)直接影響公司的收入及盈利能力。
相較于清遠(yuǎn)雞及生豬業(yè)務(wù)，天農(nóng)集團(tuán)生鮮板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為平穩(wěn)。
招股書(shū)顯示，天農(nóng)集團(tuán) 2015 年開(kāi)始生產(chǎn)生鮮及其他產(chǎn)品，現(xiàn)有產(chǎn)品主要包括整只生鮮雞、分割雞肉、半成品及熟食品，以自有品牌 " 天農(nóng) " 和 " 鳳中皇 " 銷(xiāo)售。
2022 年至 2024 年，天農(nóng)集團(tuán)生鮮及其他產(chǎn)品收入分別為 3.55 億元、3.91 億元、5.02 億元，收入占比分別為 8.9%、10.8%、10.5%，2025 年上半年提升至 13%。同期，天農(nóng)集團(tuán)生鮮及其他產(chǎn)品的毛利率分別為 11.9%、10.8%、11.9%、17.2%。
需要注意的是，天農(nóng)集團(tuán)擬將此次 IPO 所募資金用于未來(lái)五年拓展加工肉制品生產(chǎn)和線下餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)、進(jìn)一步提升技術(shù)和研發(fā)能力等。
招股書(shū)顯示，天農(nóng)集團(tuán)將建設(shè)重慶標(biāo)準(zhǔn)化屠宰加工廠和清遠(yuǎn)雞生產(chǎn)加工基地，構(gòu)建多元化消費(fèi)生態(tài)系統(tǒng)并持續(xù)拓展線下餐飲服務(wù)業(yè)務(wù)，此外還將建立品牌化銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和專(zhuān)責(zé)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，從而進(jìn)一步擴(kuò)大公司市場(chǎng)份額。
來(lái)源：中新經(jīng)緯
