機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展，又一個(gè)閃亮樣本。

宇樹(shù)科技、銀河通用、自變量機(jī)器人、云鯨……一眾明星機(jī)器人資方名單中，一家智能基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)服務(wù)商的名字——首程控股，頻頻出現(xiàn)惹人耳目。

自 2023 年底，參與共同投資設(shè)立北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心、" 一擲千金 " 設(shè)立百億基金入局機(jī)器人產(chǎn)業(yè)以來(lái)，首程控股又先后深度參與產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)、成立劍指 " 商業(yè)化落地 " 的新公司，穩(wěn)步形成從早期投資、技術(shù)孵化到產(chǎn)業(yè)賦能的完整價(jià)值鏈條。

在 4 月底 2024 年報(bào)業(yè)績(jī)交流會(huì)上，首程控股主席趙天暘就曾提到，" 基金當(dāng)前賬面價(jià)值已較原本增值超 3 倍，部分項(xiàng)目回報(bào)率甚至高達(dá) 10 倍。" 該公司還計(jì)劃未來(lái)兩至三年內(nèi)，每年通過(guò)旗下基金平臺(tái)投資 10 家以上精選機(jī)器人企業(yè)。

不久前在一季報(bào)業(yè)績(jī)交流會(huì)上，首程控股管理層進(jìn)一步放出消息，預(yù)計(jì)明年將有三家被投機(jī)器人企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市，助力公司實(shí)現(xiàn)投資成果的進(jìn)一步兌現(xiàn)；通過(guò)并購(gòu)等方式，深入拓展機(jī)器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

利潤(rùn)大增但營(yíng)收持平，" 第二曲線 " 刻不容緩

2017 年以來(lái)，首程控股開(kāi)始積極轉(zhuǎn)型，經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組、剝離，聚焦基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，專(zhuān)注資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)和資產(chǎn)融通兩大核心業(yè)務(wù)方向，涵蓋停車(chē)資產(chǎn)管理、產(chǎn)業(yè)空間管理、REITs 投資和股權(quán)投資四大業(yè)務(wù)板塊。

近五年，首程控股走出 "W 型 " 曲線，2024 年則是其走出下跌趨勢(shì)，營(yíng)利雙增的又一次抬頭。2025 年第一季度，首程控股繼續(xù)推動(dòng) " 資產(chǎn)運(yùn)營(yíng) + 數(shù)智化 " 戰(zhàn)略，整體表現(xiàn)穩(wěn)中有升。

以停車(chē)資產(chǎn)為例，首程控股在 2024 年新增廣州白云機(jī)場(chǎng)、拉薩貢嘎機(jī)場(chǎng)、天津?yàn)I海機(jī)場(chǎng)停車(chē)場(chǎng)項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，2025 年第一季度又新增擁有超 5200 個(gè)車(chē)位的西安咸陽(yáng)機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)權(quán)。至此，其已完成了交通樞紐類(lèi)項(xiàng)目全國(guó)范圍內(nèi)，" 東南西北中 " 全方位網(wǎng)路貫穿式的業(yè)務(wù)布局。

在 2024 年第一季度收入增長(zhǎng) 40% 的基礎(chǔ)上，今年一季度，首程控股資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)（包括停車(chē)場(chǎng)與園區(qū)業(yè)務(wù)）收入約 2.58 億港元，同比去年約 2.03 億港元增長(zhǎng) 5539.8 萬(wàn)港元，同比增長(zhǎng)約 27%。

需要注意的是，首程控股 2025 年第一季度總營(yíng)收與去年同期基本持平，凈利卻大增超 80%，主要系 " 從已于期內(nèi)完成之部分股權(quán)交易中獲取的投資收益 "。

于是，在資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定的基本面上，尋找新增長(zhǎng)刻不容緩。首程控股方面曾明確表示，機(jī)器人業(yè)務(wù)的收入占比未來(lái)將進(jìn)一步提升，成為 " 第二增長(zhǎng)曲線 "。

首程控股作出這一決定，或許主要源于其停車(chē)場(chǎng)、園區(qū)資產(chǎn)的價(jià)值延伸和挖掘，這些資源將為機(jī)器人產(chǎn)品提供全方位落地場(chǎng)景支撐。據(jù)悉，首程控股被投企業(yè)萬(wàn)勛科技的自動(dòng)充電機(jī)器人，已在其運(yùn)營(yíng)的機(jī)場(chǎng)封閉停車(chē)區(qū)等場(chǎng)景進(jìn)行測(cè)試，未來(lái)有望實(shí)現(xiàn) " 停車(chē)即充電 " 全流程自動(dòng)化。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這種 " 以用促研 " 模式不僅加速被投企業(yè)的產(chǎn)品迭代，更推動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向數(shù)智化轉(zhuǎn)型。當(dāng)停車(chē)業(yè)務(wù)從單純空間租賃升級(jí)為智能充電服務(wù)，園區(qū)運(yùn)營(yíng)有望引入清潔、安防機(jī)器人實(shí)現(xiàn)降本增效，形成 " 技術(shù)驗(yàn)證 - 數(shù)據(jù)反哺 - 價(jià)值提升 " 的閉環(huán)生態(tài)。

此外，首程控股深度參與的北京市石景山區(qū)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基地，也正依托首鋼園冬奧廣場(chǎng)打造 " 研發(fā) - 制造 - 應(yīng)用 " 一體化生態(tài)。

值得一提的是，伴隨 2025 年第一季度財(cái)報(bào)，首程控股還官宣了一位技術(shù)大牛——張建偉博士的加盟，獲委任獨(dú)立非執(zhí)行董事及薪酬委員會(huì)成員。

61 歲的張建偉博士，現(xiàn)任中國(guó)工程院外籍院士，德國(guó)國(guó)家工程院院士、清華大學(xué)杰出訪問(wèn)教授及德國(guó)漢堡大學(xué)計(jì)算機(jī)系終身正教授。作為世界多模態(tài)智能機(jī)器人研究的引領(lǐng)者，他多年從事及領(lǐng)導(dǎo)智能系統(tǒng)的感知、學(xué)習(xí)和規(guī)劃、多傳感信息處理與融合、跨模態(tài)信息表達(dá)、機(jī)器人操作系統(tǒng)、多模態(tài)人機(jī)交互等方向的研究。

更為關(guān)鍵的是，張建偉博士參與創(chuàng)立及孵化了數(shù)家人工智能、機(jī)器人企業(yè)，包括兩家獨(dú)角獸公司。例如，由清華海歸團(tuán)隊(duì)創(chuàng)辦，獲紅杉、IDG、美團(tuán)等知名機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資的機(jī)器人智能化解決方案提供商梅卡曼德，即由張建偉博士指導(dǎo)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，張建偉院士加盟首程控股董事會(huì)，一方面是看中了公司在機(jī)器人領(lǐng)域的地位。另一方面，在他的賦能下，首程控股的機(jī)器人業(yè)務(wù)有望釋放出巨大的增長(zhǎng)空間：首先，助力被投企業(yè)技術(shù)迭代，加速技術(shù)從實(shí)驗(yàn)室到商業(yè)場(chǎng)景的轉(zhuǎn)化效率，縮短產(chǎn)品驗(yàn)證周期；其次推動(dòng)高校、科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的技術(shù)共享；以及幫助公司更精準(zhǔn)地判斷技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資組合。

從資本捕手到生態(tài)賦能，機(jī)器人業(yè)務(wù)加速擴(kuò)張

事實(shí)上，首程控股早在 2017 年便通過(guò)收購(gòu)京冀資本和首中投資控股股權(quán)，將其版圖拓展到私募基金管理業(yè)務(wù)。經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，股權(quán)投資已坐穩(wěn)公司四大業(yè)務(wù)板塊之一。

烯牛數(shù)據(jù)顯示，截至目前，首程控股累計(jì)對(duì)外投資超 60 余起，投資方向偏好傳統(tǒng)行業(yè)、公共事業(yè)、新能源、汽車(chē)出行、企業(yè)服務(wù)等。不難發(fā)現(xiàn)，這些投資與其占營(yíng)收大頭的停車(chē)場(chǎng)、園區(qū)運(yùn)營(yíng)，有著較強(qiáng)關(guān)聯(lián)。

轉(zhuǎn)變發(fā)生在 2023 年。彼時(shí)，《" 十四五 " 機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》《" 機(jī)器人 +" 應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》等政策密集發(fā)布。市場(chǎng)層面，2023 年 1-10 月，中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入超過(guò) 1300 億元，同比增長(zhǎng) 9.3%，機(jī)器人產(chǎn)品進(jìn)出口總額達(dá) 26.6 億美元，同比增長(zhǎng) 23%。

政策支持 + 市場(chǎng)猛增，首程控股顯然不會(huì)視若無(wú)睹。終于在 2023 年 11 月，優(yōu)必選、京城機(jī)電、小米機(jī)器人、亦莊機(jī)器人等機(jī)器人行業(yè)領(lǐng)軍企事業(yè)單位聯(lián)合組建北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心（現(xiàn)名：國(guó)家地方共建具身智能機(jī)器人創(chuàng)新中心），首程控股通過(guò)間接全資附屬公司北京首景投資有限公司積極入場(chǎng)。

剛剛進(jìn)入 2024 年，首程控股又在此基礎(chǔ)上，與戰(zhàn)略股東北京國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)管理有限公司注冊(cè)成立北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金（有限合伙）（下稱(chēng)：北京機(jī)器人基金）。這一百億元規(guī)模的基金設(shè)立，正式宣告首程控股以 " 資本捕手 " 身份進(jìn)軍機(jī)器人業(yè)務(wù)。

2025 年蛇年春晚上，宇樹(shù)科技爆火出圈；今年亦莊機(jī)器人馬拉松上，北京人形機(jī)器人創(chuàng)新中心的 " 天工 Ultra" 奪冠、松延動(dòng)力旗下 N2 機(jī)器人包攬沖線第二、三名……這些明星公司的背后，都出現(xiàn)了首程控股的名字，足見(jiàn)其慧眼如炬。

天眼查 App 信息顯示，自成立以來(lái)，北京機(jī)器人基金累計(jì)出手 11 次，除宇樹(shù)科技、松延動(dòng)力外，另投資有云鯨智能、粵十機(jī)器人等一眾明星公司。目前，該基金持有宇樹(shù)科技 3.9633% 股份，持有松延動(dòng)力 9.2479% 股份。此外，萬(wàn)勛科技系該基金被投企業(yè)中持股比例最高的項(xiàng)目，達(dá) 14.0718%。

上圖為北京機(jī)器人基金部分對(duì)外投資

首程控股在最新發(fā)布的 2025 年第一季度財(cái)報(bào)中提到，今年以來(lái)，其管理的北京機(jī)器人基金完成多項(xiàng)投資，包括圖湃醫(yī)療、自變量機(jī)器人、星海圖、云鯨等，投資節(jié)奏明顯加快。

以自變量機(jī)器人為例，該公司在今年 2 月剛剛完成由北京機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金參與的數(shù)億元 Pre-A++ 輪融資。不到三個(gè)月，自變量機(jī)器人順利完成數(shù)億元 A 輪融資，吸引美團(tuán)戰(zhàn)投領(lǐng)投，美團(tuán)龍珠跟投，迄今 7 輪融資累計(jì)超 10 億元，成長(zhǎng)速度可見(jiàn)一斑。

在 2025 年一季報(bào)發(fā)布后的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，首程控股方面提到，截至目前，公司已投資近 20 家機(jī)器人企業(yè)，未來(lái)仍將嚴(yán)格篩選，保持投資節(jié)奏，打造中國(guó)機(jī)器人領(lǐng)域最具價(jià)值的投資組合。

為了加速機(jī)器人企業(yè) " 商業(yè)化 " 進(jìn)程，今年 2 月，首程控股又專(zhuān)門(mén)設(shè)立了北京首程機(jī)器人科技產(chǎn)業(yè)有限公司，將通過(guò)銷(xiāo)售代理、租賃業(yè)務(wù)、行業(yè)咨詢(xún)、供應(yīng)鏈管理等多元化服務(wù)，著力加速以人形機(jī)器人企業(yè)為代表的優(yōu)質(zhì)機(jī)器人企業(yè)的商業(yè)化進(jìn)程，推動(dòng) " 產(chǎn)業(yè) + 資本 " 的深度融合，提升產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率，從而進(jìn)一步增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。

值得一提的是，首程控股的 REITs 板塊也將與其機(jī)器人業(yè)務(wù)形成協(xié)同效應(yīng)。目前市場(chǎng)上發(fā)行 REITs 產(chǎn)品的企業(yè)，普遍擁有大量可應(yīng)用機(jī)器人技術(shù)的核心場(chǎng)景，包括物流產(chǎn)業(yè)園區(qū)、商業(yè)樓宇、住宅社區(qū)、垃圾焚燒廠、電力巡檢、光伏電站等。首程控股通過(guò)投資這些公募 REITs 產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上與這些頭部企業(yè)建立了緊密的合作聯(lián)盟關(guān)系。在這一生態(tài)中，首程控股不僅是場(chǎng)景端的重要合作方，更是機(jī)器人企業(yè)的利益共同體。

對(duì)于機(jī)器人業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展，首程控股也早已畫(huà)好藍(lán)圖。公司計(jì)劃兩至三年內(nèi)，每年通過(guò)旗下基金平臺(tái)投資 10 家以上精選機(jī)器人企業(yè)，重點(diǎn)布局三大方向。垂直領(lǐng)域創(chuàng)新：包括醫(yī)療、工業(yè)等細(xì)分場(chǎng)景的專(zhuān)用機(jī)器人；供應(yīng)鏈核心技術(shù)：如關(guān)節(jié)模塊、靈巧手、傳感器等關(guān)鍵零部件；人機(jī)交互升級(jí)智能體機(jī)器人：聚焦情感陪伴、家庭服務(wù)等消費(fèi)級(jí)機(jī)器人。

來(lái)源：獵云網(wǎng)