如果 2023 是中企出海的共識年，2024 則是出海的分化年，從 " 不出海就出局 "，到 " 高質量出海 "，國際局勢異動和全球經貿起伏，讓中國出海企業駛入深水區，出海迎來深層結構性變化。

「出海參考」按照慣例對 A 股、港股、中概美股三大股市超過 8606 家上市公司的 2024 年報進行統計，發現與 2023 財年相比，中國上市企業海外收入總量依舊呈穩定增長態勢。

以 A 股市場為例，截至 5 月 10 日，3654 家上市公司披露了其海外收入，公司數量較去年同期增加 90 家，2024 年所有 A 股上市企業海外收入總額達 9.4337 萬億。

相較于 2023 年，中國 A 股上市企業的海外總營收再創新高，海外營收總額同比增長 7.87%，達到 9.43 萬億規模，海外營收增長金額則從增收 3500 億元（《海外收入暴增 3500 億，中企集體沖向世界》）上升到增收 6885 億元，增長量接近翻倍。

除了 A 股外，港股在 2024 迎來中企 IPO 大潮，新增 71 家上市公司，涵蓋 TMT、工業與制造業、新興消費、醫療健康等產業，其中地平線、順豐控股、茶百道、美的集團、龍蟠科技等均在海外加速業務布局。

然而，在整體增量提速的同時，出海企業的結構發生了巨大變化。這從三大股市篩選得出的「2024 財年中國上市企業海外收入增長 TOP30」圖譜（以下簡稱 "2024 圖譜 "）中的企業構成便可看出端倪。

（2024 財年中國上市企業海外收入增長 TOP30）

新能源失速， AI 成海外增長新動能

2023 年上市公司海外增收 TOP30 排名中有接近 1/3 企業來自 " 光伏、鋰電、汽車 " 組成的出海新三樣軍團，但是在 2024 圖譜中，鋰電、光伏企業紛紛跌出排名。唯獨汽車企業，再次實現 2024 年海外營收的大幅增長，成為新三樣中最穩定的出海增長主力軍。

特別是比亞迪，2024 財年的境外營收同比 2023 年增長高達 616.63 億，再次登頂排行榜，成為 2024 年境外增收最高的上市企業。

盡管 2024 年比亞迪海外收入增速相較于 2023 年 75% 的高增長略顯下滑，但仍就保持了 38.49% 的較高增速。

此外，長城汽車、吉利汽車、長安汽車三家整車品牌也再次進入今年的排名。

長城汽車海外產能布局廣泛，俄羅斯、泰國、馬來西亞等地工廠已經投產，2024 年實現海外汽車銷量超 45 萬輛，海外銷量占比公司整體銷量達 36.8%。

吉利汽車憑借其歐洲固有優勢，持續在該地區歐滲透，2024 年吉利汽車的東歐市場營收同比增長達 69.92%，在中東市場的市占率超過 12%，全年海外營收增速達 63.25%，成為圖譜中境外增速最高的車企。

值得注意的是，中國新能源汽車海外吸金正在拉動國內配套供應鏈企業的海外增長。

比亞迪電子、立訊精密、龍旗科技等圖譜內供應鏈企業均在年報中表示，企業業績增長的部分動能來自于新能源汽車業務板塊的增收。

以比亞迪電子為例，背靠母公司比亞迪，比亞迪電子在汽車電子領域從智能座艙逐步向智能駕駛域控、智能懸架、熱管理系統等高附加值產品發展。2024 年報指出，比亞迪電子的新能源汽車業務板塊在 2024 年收入為人民幣 205.13 億元，同比 2023 年上升 45.53%。

汽車產業外，由于貿易摩擦、全球市場需求放緩及競爭激烈等多重因素影響，新三樣中的鋰電、光伏企業的海外收入大幅下滑。

2023 年曾高居海外收入增長榜第二位的寧德時代海外收入達到收入 1309.92 億元，2024 該公司海外營收減少至 1103.36 億元，成為 A 股企業中 2024 年海外下降最多的公司。

在去年圖譜中排名第九的晶科能源，2024 年總營收和海外收入同比也都出現下滑，其中海外收入斷崖式下滑，2024 年境外總營收同比 2023 年減少了 119 億；去年同樣位居前列的陽光電源，2024 年海外營收增速同樣大幅下滑，從 2023 年海外增長 75.05% 降至僅增長 8.76%。

這兩家光伏上市企業的海外表現代表了整個行業變動的縮影。據 Wind 數據顯示，2024 年光伏上市公司海外總收入為 3446.04 億元，同比減少 12.16%。

取而代之的是 AI 產業鏈公司，成為 2024 海外增收的新生主力軍。

從圖譜來看，進入「2024 財年中國上市企業海外收入增長 TOP30」的 " 新面孔 "，半數以上是 AI 驅動型企業。例如主營服務器業務的浪潮信息，在 AI 算力需求的拉動下，2024 年整體業績大漲 74.24%，突破千億營收大關，海外市場更是一飛沖天，收入達到 340.81 億，增速高達 256.98%。

同時，以數據存儲器、光模塊等 AI 核心部件為主營產品的香農芯創和中際旭創，2024 年海外市場營收分別暴漲 138.96% 和 128.32%，兩家公司的海外收入占比整體收入高達 94.18% 和 86.8%。其中，中際旭創作為英偉達 GPU 的核心供應商，其來自美國的收入占比達 60.46%。

新上榜的聯想控股、小米集團等消費電子企業也隸屬 "AI 突圍軍團 "。「出海參考」計算得出，2024 年聯想控股海外營收同比 2023 年海外收入增長了 560.77 億元，海外增收位居圖譜第三位。

年報顯示，AI 推動聯想控股的營收主體——聯想集團的個人電腦業務海外銷量大增，產品占全球 PC 市場份額達 24.3%，穩居全球第一；聯想集團的服務器業務也受益于 AI 數據中心的建設浪潮，相應業務板塊收入同比大增 60%，帶動非 PC 業務占比突破 46%。

盡管地緣政治下的 AI 制衡、能源與資本的不確定性等問題，將給人工智能驅動的海外營收增長帶來隱憂和波動，但 AI 無疑是未來企業出海破局、全球化拓展的最佳利器之一。

除圖譜所示的 TOP30 企業外，在芯片、云服務商、游戲、營銷、物聯網、家電、生物醫藥等各個領域，均有通過 AI 實現公司海外業績增長的范例。AI 趨勢下，2025 年海外增收圖譜還會冒出哪些新的 AI 產業鏈公司，值得期待。

消費電子占比高達 43%，傳統家電煥發智能出海大潮

從圖譜可見，消費電子產業依然是 2024 海外收入增長主力軍，圖譜內 1/3 企業來自相關產業。

美的集團、比亞迪電子、立訊精密、聞泰科技連續兩年進入 TOP30，聯想控股、小米集團、TCL 電子、龍旗科技、領益智造、海信家電替換傳音控股、海爾智家、TCL 科技首次進入圖譜。

「出海參考」計算得出，2024 年圖譜內這 10 家消費電子產業鏈公司海外收入總量達到 1.2408 萬億，占比圖譜內 Top30 企業海外收入總量的 43%。相比于 2023 圖譜內同產業海外收入，2024 年圖譜內 3C 家電產業鏈公司的海外收入增長 5036.58 億元。

在全球消費增長變緩、國際品牌競爭激烈的背景下，中國 3C 家電等消費電子品牌的海外增長顯得格外耀眼。

（2024 中國智能家電企業海外增收 TOP10）

在出海最早、全球化品牌最為集中的家電產業，「出海參考」整理了 "2024 年家電上市公司海外收入增長 TOP10"，名單與 2023 年相比企業構成十分相似。但 2024 年 TOP10 的家電品牌海外收入相比 2023 年名單企業多出 860 億元，增長 20%。

產業保持穩定增長的同時，家電產業顯示出 " 強者恒強 " 的態勢。

美的集團以超過 181.29 億的海外增收，再次成為家電領域海外增收最多的品牌。

同時，美的、TCL（TCL 電子 +TCL 智家）、海信（海信家電 + 海信視像）、海爾四大家電領軍品牌的海外收入占家電 Top10 企業海外收入總量近 85%。

美的、海爾、海信、TCL 作為全球化運營 20 多年的家電品牌，通過相對完整的全球生產、供應鏈、渠道、營銷的布局，實現海外收入占比公司收入超過 40%，讓海外業務成為拉動整體營收增長的驅動輪，進入全球化深度運營階段。

一方面，這些企業多年前就實現了海外生產，在東南亞、墨西哥多地建廠，進行全球化的產能布局，通過本地化生產拉近與消費端距離，還最大程度減少貿易摩擦帶來的風險。

另一方面，家電巨頭通過技術驅動的高端化產品突圍市場的效果顯現。TCL 依靠 Mini LED 大屏電視拿下歐美市場，資料顯示今年一季度，TCL75 寸及以上電視在北美市場出貨量同比增長 79.3%。

同樣，海信的激光電視等高端產品，2024 年銷量同比增長 27%，產品全球市占率達高達 65.8%。

即便由于整體營收負增長跌出今年圖譜的創維集團，拆分產品線看，有賴于壁紙電視、Mini LED 電視等高端產品的推出，創維集團的智能家電業務板塊依舊增長 9.2%，達到 334.69 億。

不難看出，高端化產品和全球化運營，成為家電企業煥發新生機、保持全球增長的兩大引擎。

值得注意的是，靠充電寶起家的跨境大賣安克創新，2024 年境外營收超越四川長虹、蘇泊爾等老牌家電企業，圖譜中排名第五位，成為新一代的全球化品牌代表。

年報顯示，安克創新 2024 年總營收首次突破 200 億大關，達到 247.10 億元，其充電儲能、智能創新、智能影音三大產品板塊分別實現 47.23%、39.53%、32.84% 增長，成為少有的全品類增長企業。

近日，安克創新的全新 3D 紋理 UV 打印機更是創造 10 天眾籌 2000 萬美元的紀錄。可見，安克創新從單個爆品發展到多品類創新的布局已見成效。如同其他家電品牌，過去高度依賴亞馬遜單一平臺的安克創新，正加大線上線下多渠道的布局，完善全球化品牌的能力維度。

跨境外貿活躍，海運、空運、尾程配送企業全線增長

中國海關總署數據顯示，2024 年中國進出口總值達 43.9 萬億元，同比增長 5.0%。其中，出口總值 25.5 萬億元，同比增長 7.1%；跨境電商進出口達到 2.63 萬億元，增長 10.8%。

貨物外貿持續穩定增長帶動我國貨運大基建領域的全球拓展，這也體現在「2024 財年中國上市企業海外收入增長 TOP30」圖譜中。

其中以中遠海控最為亮眼。作為全球頭部的航運公司，年報顯示，中遠海控 2024 年境外收入達到 2063.32 億元，境外收入較 2023 年同期高出 563.63 億元，高居本圖譜第二位。

在紅海危機導致的漲價背景下，中遠海控的海外業務伴隨中國新能源汽車、鋰電、家電、跨境電商等企業的海外拓展迅速增長。數據顯示，2024 年該公司服務的鋰電池、光伏、跨境電商貨量同比分別增長 19.2%、20%、72.1%。

國際供應鏈條中間流轉環節增加、全球貿易溫和增長，擴大了貨物航運的線路和需求，也催生了集裝箱市場的增長。

作為全球集裝箱市占率最高的企業，中集集團 2024 年主營業務集裝箱制造業務（占整體營收 35%）同比上升 105.89%，第二大收入板塊物流服務業務同比增長 55.65%。同時，公司整體海外營收同比增長 56.05%，達到 952.49 億元，成為 2024 年海外增長第六名的企業。

由此可見，貨運、物流等運力基建企業異軍突起，成為 2024 年海外營收增長圖譜中的另一新生亮點。

「出海參考」統計發現，受益于海運運費飆升和中國跨境電商發展，順豐控股持多數股份的國際貨代巨頭 KLN（原名嘉里物流）2024 海外收入接近 970 億元，較 2023 年同期高出近 86 億。

盡管增收絕對值超出圖譜中的企業，但由于其公司起源于國際資本大亨郭鶴年家族，并非中國大陸創業背景，導致不符圖譜標準而沒能進入排名。

除了傳統貿易依賴的航運之外，全托管、小單快反等新型跨境電商推動中國空運產業快速發展，中國國航、中國東航、南方航空等進入圖譜的公司均有在年報中提及。

（2024 中國上市空運公司海外增收數據）

以南方航空為例，受益于跨境電商客戶拓展及航空貨運需求旺盛，2024 年南方航空的航空貨運收入同比增長 22.39%，公司港澳臺及國際市場收入同比更是增長 40.83%，達到人民幣 521.03 億元。

國航旗下的國貨航與東航旗下的東航物流的年報數據揭示新型跨境貿易發展為跨國物流基建帶來的增長。

年報顯示，2024 年東航物流的跨境電商進出口單量達到 7539 萬單，同比增長 40.94%，國際收入同比增長近 15%。國貨航 2024 年海外收入更是同比增長 41.54%，實現收入 165 億元。

作為空運界的民營代表，擁有國內最大貨運機隊的順豐控股 2024 年海外收入達到 416.24 億元，同比增長近 20%。

順豐控股表示，中國企業產能與品牌出海雙軌并行，驅動中國物流企業國際化進程加速。

2024 年順豐控股為出口海外的中國汽車品牌、新興咖啡茶飲、3C 電子企業、跨境電商等企業提供空運貨代以及跨國供應鏈服務，其國際貨運及代理業務收入同比增長超過 30%。

隨著中國品牌海外競爭力的不斷提升，以及跨境電商平臺和獨立站在全球消費市場的拓展，新興跨境物流企業和傳統物流公司的國際業務同樣從中獲益。

（2024 中國上市快遞公司海外增收數據）

年報顯示，東南亞起家的尾程配送企業極兔速遞 2024 年首次扭虧為盈，總營收達 737.47 億元，其中東南亞市場收入為 231.53 億元，同比增長 22.3%。

從海外倉擴展到跨境快遞、本地轉運等多種跨境物流解決方案的縱騰網絡，前不久被曝計劃借殼上市，該公司 2024 年未經審計總收入已高達 271.05 億元。

此外，年報顯示，圓通速遞的海外收入（不含港澳臺）、申通快遞境外營收均在 2024 年實現增長，其中圓通快遞 2024 年海外收入同比 2023 年高出 3.11 億元。

雖然 2025 年第一季度美國頻繁的關稅政策波動，對中國運力基建圈企業帶來巨大的不穩定，但各個企業正通過調整不同區域市場業務占比來分散風險。在跨境外貿長期的增長趨勢下，新的出海市場、新的供應鏈路將為中國貨運物流基建企業帶來持續增長機遇。

寫在最后：

回望 2024，出海早已從 " 選擇題 " 變為 " 生死題 "，出海中企深受海外局勢波動和國際宏觀政策影響。

在 2025 以及未來的出海路上，唯有具備核心技術研發與迭代能力、以及靈敏識別與應對地緣風險能力的企業，方能穿透經濟周期迷霧，連續創造海外正向營收，引領企業的業績增長和全球化滲透。

又會有哪些出海新星，進入下一年的上市企業海外收入增長圖譜，拭目以待。

來源：鈦媒體