截至午間收盤，總市值 34.69 億。

在商場角落、影院大廳、高鐵候車區(qū)，共享按摩椅早已成為城市生活的 " 標配 "。這些看似普通的設(shè)備，正在撐起一個上市公司。

今日，樂摩科技服務(wù)股份有限公司（簡稱 " 樂摩科技 "）在港交所上市，開盤漲 62% 至 64.8 港元；截至午間休盤，每股漲 56.12% 至 62.45 港元，總市值 34.69 億。

本次 IPO 樂摩科技全球發(fā)售 555.56 萬股 H 股，香港公開發(fā)售占 10%，國際發(fā)售占 90%，每股定價 40 港元，全球發(fā)售凈籌約 1.82 億港元。

來源：百度股市通截圖

根據(jù)招股書，本次 IPO 募集所得將主要用于四大方向：擴大服務(wù)網(wǎng)點覆蓋、升級物聯(lián)網(wǎng)與 AI 運維技術(shù)、強化 " 樂摩吧 " 品牌建設(shè)，以及補充日常運營資金。

樂摩科技的故事始于福建。創(chuàng)始人謝忠惠是土生土長的福建人，早年從事健身器材相關(guān)業(yè)務(wù)，由此積累了對健康消費場景的深刻理解。2016 年，正值共享經(jīng)濟熱潮，他敏銳捕捉到都市人群在碎片化時間中的即時放松需求，推出共享按摩椅品牌 " 樂摩吧 "，致力于在商業(yè)綜合體、影院、交通樞紐場所等消費場景為消費者提供機器按摩服務(wù)。

經(jīng)過近十年的運營，樂摩科技已構(gòu)建起龐大的機器按摩服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。于 2025 年 11 月 15 日，集團已為機器按摩服務(wù)設(shè)立超過 4.8 萬個服務(wù)網(wǎng)點，投放超過 53.3 萬張機器按摩設(shè)備，覆蓋中國 31 個省級行政區(qū)及 337 個城市。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，若按交易額計算，樂摩科技于 2022 年至 2024 年連續(xù)三個年度在中國機器按摩服務(wù)市場中排名第一位。且若按收入計算，樂摩科技 2024 年的市場份額位列國內(nèi)第一名，市場份額超過 50%，遠超市場中的其他參與者。

于往績記錄期間，截至 2022 年、2023 年及 2024 年 12 月 31 日止年度以及截至 2024 年及 2025 年 8 月 31 日止八個月，公司總收入分別達到 3.3 億元、5.87 億元、7.98 億元及 6.3 億元；期內(nèi)利潤分別為 648 萬元、8734 萬元、8581 萬元及 8855 萬元。

但亮眼數(shù)據(jù)背后，隱憂亦不容忽視。從業(yè)務(wù)上看，樂摩物聯(lián)主要業(yè)務(wù)為機器按摩服務(wù)，該業(yè)務(wù)產(chǎn)生的銷售收入分別為 3.16 億元、5.68 億元、7.83 億元、6.14 億，分別占當期營業(yè)收入的 95.75%、96.74%、98.11%、97.41%，這一極強的專注度支撐了其規(guī)模化運營效率，但也意味著對單一賽道的高度依賴，抗風險能力相對有限。

在資本運作層面，樂摩科技的上市之路并非一帆風順。2017 年，樂摩科技獲基石億享 5000 萬元 A 輪融資，基石億享獲得 12.5% 的股權(quán)。但投資的同時，基石億享還與其簽訂了對賭協(xié)議：若樂摩科技于投資完成后五年內(nèi)未實現(xiàn)上市，基石億享可要求樂摩科技購回其自身股權(quán)。

由于未能按期完成上市目標，2023 年 4 月，樂摩物聯(lián)以 6210 萬元回購了基石億享部分股權(quán)。

截至 IPO 前，樂摩科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對集中。謝忠惠持股為 21%，其作為掌創(chuàng)共贏平臺、樂摩共創(chuàng)平臺及樂摩共贏平臺各自普通合伙人持有的合計 13.4% 股份，合計行使公司 34.4% 的投票權(quán)；此外，基石億享持股 2.6%，上海祁脈持股為 2.1%。

值得注意的是，在上市前夕，樂摩科技還進行了一次突擊分紅—— 2025 年 9 月 30 日，公司董事會決議派發(fā) 2500 萬元股息，并于 10 月 9 日獲股東批準，這一操作引發(fā)了市場對其資金安排合理性的關(guān)注。

與此同時，高速擴張也帶來了用戶體驗的挑戰(zhàn)。截至發(fā)稿，樂摩吧在黑貓投訴平臺累計收到 1013 條投訴，主要集中在 " 誘導掃碼消費 "" 體驗差不退款 "" 設(shè)備故障頻發(fā) " 等問題。這些問題看似瑣碎，卻直接影響用戶復購意愿與品牌口碑。

來源：直通IPO