京東大出血遭并購 或將借道騰訊強行IPO觀點
【砍柴網推薦】很多人對雙方聯姻持樂觀態度，不過現在還沒到興奮的時候，最好先冷靜一下吧。對于京東而言，能否就此打開其市場空間上限，是亦在兩可之間的問題。互聯網分析人士劉韌認為，京東接受騰訊如此低出價，說明路演不成功，亟需騰訊概念支撐IPO 價格。
直到現在還難以相信，騰訊與京東真的在一起了，不過與事先傳的沸沸揚揚的的交易細節略有出入。
3月10日早間消息，騰訊(00700.HK)發布公告稱，將收購京東上市前15%股份，騰訊除了將支付2.14億美元，還把B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網并入京東。與此同時，京東將收購騰訊B2C平臺QQ網購和C2C平臺拍拍網的100%權益、物流人員和資產，以及易迅網的少數股權和購買易迅網剩余股權的權利。
其中值得玩味的是，騰訊在相關條款中明確承諾，此項交易完成后，將不再涉足電商領域。這意味著騰訊就此告別網絡零售這一價值巨大的互聯網市場，此舉產生的連鎖反應或將引發市場格局全面變化。
很多人對雙方聯姻持樂觀態度，不過現在還沒到興奮的時候，最好先冷靜一下吧。對于京東而言，能否就此打開其市場空間上限，是亦在兩可之間的問題。互聯網分析人士劉韌認為，京東接受騰訊如此低出價，說明路演不成功，亟需騰訊概念支撐IPO 價格。業界普遍觀點認為，在上述交易之中，京東對于騰訊的渴求，遠遠大于騰訊-----就交易過程而言，毫無疑問，京東是最大的輸家。
有分析認為，就此交易而言，從表面看，京東是通過獲得了“錢+市場”，但事實上騰訊的2.15億美元的數額并不多，而QQ網購和拍拍網是公認的雞肋，無論是從流量還是后端供應鏈角度考慮，本身都沒有太大價值，更何況京東還需要整合它們，實際效果并不一定有想象中的那么美好。
但即便如此，為毛京東仍然選擇全面接盤“騰訊失敗的業務”?直接原因很簡單，就是為自己換取一件騰訊概念的外衣，較為集中的觀點是說，其主要目的在于使其IPO獲得更多市場概念，從而獲得投資者興趣。
此前，有媒體報道京東預路演遭遇冷場，投資者對其盈利前景表示擔心，認購興趣不大。此消息得到多名華爾街投行人士證實，正在進行IPO工作的京東商城路演遭遇冷場，多場小范圍和投資者的見面會均沒有獲得效果。一位參與了京東小范圍路演的投行人士在業務總結的郵件中，就京東預融資工作的表現使用了“tepid”這個單詞來形容----也就是通常所說的“不慍不火”。
雖然上市之前拉騰訊入伙讓京東概念更具想象力，但就長遠而言，投資者并不認為上述概念對京東的IPO有所幫助，“投資者并不認為京東能夠整合騰訊資源，因為騰訊內部本身對電商戰略搖擺較大，而在移動端，微信的資源僅在騰訊內部就已經難以分配，更何況京東方面不會放棄其對電商業務的主導權，這使得雙方的談判從一開始就陷入被動。”
事實上，目前騰訊和京東雙方達成的協議亦顯示了這一點。雖然在資產和現金方面雙方達成了一致，騰訊也表示將會為京東開放入口，但上述簡單的資源嫁接是否能夠成功，卻并非一日之功。
一個簡單的例子，在團購火爆的時候，高朋幾乎獲得了騰訊全方位的資源支持，但是依舊沒能發展起來;在電商導購熱潮中，美麗說也拿了騰訊投資，一時間拿到不少支持，但是由于微信的戰略需要，美麗說立即被從微信中清理門戶;這些例子還有e龍等等，不勝枚舉。
道理淺顯易懂，這是對京東提出了較高的要求，若無法迅速的在電商市場上打開上升通道，騰訊是否能夠就其無限制的資源需求提供保障，需要提前做好準備。無論從何種角度而言，騰訊是個毫無疑問的現實主義者，“從不為無法達成結果的戰略性行為進行長期投資”，這在其歷次市場方向調整中即可獲得驗證。
但這卻是京東無法拒絕的合作。公開消息顯示，從京東IPO啟動至今，資本市場上傳來的消息均對其不利，從盈利狀況到員工福利，從招股書財務細節到主營業務增長能力，京東方面的路演進程可謂一路遇冷至今，而騰訊概念的出現，或許將使其獲得難得的喘息之機。
但資本市場仍存在擔憂，長遠一點看京東未必能一帆風順。市場瞬息萬變，京東上市后，如果不能拿出足夠的業績(高增長+盈利)，其股價市值有可能會像過山車快速滑落，QQ網購和拍拍網并不能為業績作出多大貢獻，京東依然面臨巨大業績增長壓力。
而這將會在未來長期困擾京東。當當網CEO李國慶就此評論說，靠并購實現核心競爭力提升，95%的案例都是以失敗收場，“騰訊做電商為掙錢而非對壘阿里，未果就把大包袱甩出;老劉無奈接包袱而沒要到現金，可見對靠業績上市信心不足，可華爾街難買帳;只有講更大故事”。
按理講，京東得到應該更多，但騰訊只并沒有給出太多溢價的東西，而京東卻欣然接受了。或許，多數人已經能理解京東“流血大并購”的簡單真相了。
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