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對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)：從來(lái)沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的恨。

聯(lián)想所獲得的資本市場(chǎng)的態(tài)度逆轉(zhuǎn)其實(shí)并不是短時(shí)間造成的，我們可以看到從4月27日開(kāi)始，聯(lián)想的資本市場(chǎng)走勢(shì)就已經(jīng)有了逐漸筑底的趨勢(shì)，連續(xù)多天的小陽(yáng)線可以說(shuō)是最近一段時(shí)間的一個(gè)主旋律，再經(jīng)歷了調(diào)整之后，到了5月24日前后終于實(shí)現(xiàn)了從量變到質(zhì)變的轉(zhuǎn)換，走出了較好的水平。

這僅僅是資本市場(chǎng)的技術(shù)走勢(shì)，在技術(shù)的背后永遠(yuǎn)都會(huì)有其內(nèi)部的深層邏輯，那么聯(lián)想的深層邏輯又是什么呢？

其實(shí)可以從聯(lián)想的財(cái)報(bào)當(dāng)中窺見(jiàn)一些其中的內(nèi)涵。聯(lián)想掌門(mén)人楊元慶在聯(lián)想的業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：聯(lián)想再次證明了自己已經(jīng)跨越拐點(diǎn)，重回上升通道，重建增長(zhǎng)勢(shì)頭。這句話(huà)表面上看是一個(gè)態(tài)度鮮明的表態(tài)，但從內(nèi)部來(lái)說(shuō)有著比較明確的實(shí)際業(yè)務(wù)支撐。

眾所周知，硬件產(chǎn)業(yè)的黃金時(shí)代在某種意義上已經(jīng)過(guò)去，到底該向何處去的問(wèn)題一直困擾著各大企業(yè)巨頭，從高通到惠普，甚至從IBM到蘋(píng)果，都難以掩飾增長(zhǎng)乏力的難題。

面對(duì)這樣的難題，不同的企業(yè)可謂是八仙過(guò)海，各顯神通。從目前來(lái)看，雖然各家巨頭也都有了一定的起色，但是產(chǎn)生根本性影響的企業(yè)卻并不多，聯(lián)想作為PC領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其面臨的問(wèn)題其實(shí)同樣如此。如何解決？聯(lián)想在其財(cái)報(bào)之中給出了一個(gè)答案。

首先，以PC業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，支撐智能化轉(zhuǎn)型的發(fā)展。眾所周知，對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)，其最核心的業(yè)務(wù)無(wú)疑就是其當(dāng)年從中科院計(jì)算所起家的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。在聯(lián)想的財(cái)報(bào)中，我們可以看到，其第四財(cái)季，個(gè)人電腦和平板電腦業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額都有了長(zhǎng)足的進(jìn)步，同比增幅達(dá)到了16%，是4年來(lái)的最快增速，稅前利潤(rùn)也回到了5%的領(lǐng)先水平。在其主要業(yè)務(wù)地區(qū)中，五個(gè)中有四個(gè)的利潤(rùn)率進(jìn)一步擴(kuò)大。

以財(cái)年為單位來(lái)看，聯(lián)想的個(gè)人電腦和智能設(shè)備實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)額324億美元，同比增長(zhǎng)8%，甚至在商用市場(chǎng)上，聯(lián)想超越了惠普重回世界第一的位置。對(duì)于一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，能夠給市場(chǎng)帶來(lái)持之以恒的盈利預(yù)計(jì)和穩(wěn)定的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，無(wú)疑是這家企業(yè)重振市場(chǎng)信心的關(guān)鍵，聯(lián)想以PC為核心的主營(yíng)業(yè)務(wù)打造不可不謂之扎實(shí)。

其次，數(shù)據(jù)中心和移動(dòng)業(yè)務(wù)的兩翼支撐也較為明顯。對(duì)于任何一家企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果其增長(zhǎng)極只有一個(gè)的話(huà)其實(shí)也存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)。所以聯(lián)想在構(gòu)筑以PC為核心的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的時(shí)候，其一體兩翼的另外兩個(gè)增長(zhǎng)極也有著較好的支撐。

我們能夠看到的是聯(lián)想的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有著較為穩(wěn)定的增長(zhǎng)，其第四季度營(yíng)業(yè)額同比增幅上升了44%達(dá)到了12億美元，全年44億美元的營(yíng)業(yè)額與8%的增長(zhǎng)也同樣是可圈可點(diǎn)。與此同時(shí)，移動(dòng)業(yè)務(wù)在聯(lián)想的戰(zhàn)略梯隊(duì)中也形成了較為穩(wěn)定的一翼，其差異化競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略讓其在拉丁美洲實(shí)現(xiàn)了40%的銷(xiāo)量增長(zhǎng)，達(dá)到了同期市場(chǎng)其他機(jī)構(gòu)的20倍，北美地區(qū)的銷(xiāo)量增長(zhǎng)更達(dá)到了57%。較為穩(wěn)定的兩翼，也讓聯(lián)想的基本面實(shí)現(xiàn)了較為全面的支撐，為聯(lián)想的資本市場(chǎng)表現(xiàn)奠定了一定的基礎(chǔ)。

第三，智能化轉(zhuǎn)型的高速推進(jìn)為未來(lái)形成了穩(wěn)定預(yù)期。在聯(lián)想財(cái)報(bào)中除了大部分投資者較為熟悉的PC業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)、移動(dòng)業(yè)務(wù)之外，還有一個(gè)比較明顯的亮點(diǎn)，這就是智能化業(yè)務(wù)，即軟件和服務(wù)等非設(shè)備業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額同比提升了30%。無(wú)論是已經(jīng)取得全球銷(xiāo)售冠軍的Mirage AR頭盔，還是Mriage相機(jī)，亦或ThinkSmart Hub的會(huì)議系統(tǒng)，都是未來(lái)智能時(shí)代的重要業(yè)務(wù)方向，再配合聯(lián)想5月8日成立的智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)，聯(lián)想的內(nèi)部架構(gòu)對(duì)于滿(mǎn)足智能物聯(lián)網(wǎng)和智能化時(shí)代建設(shè)的方顯已經(jīng)調(diào)整完成。

無(wú)論是較為根基雄厚的PC業(yè)務(wù)，還是增長(zhǎng)較為穩(wěn)健的數(shù)據(jù)中心和移動(dòng)業(yè)務(wù)，亦或未來(lái)可期的智能化業(yè)務(wù)，給聯(lián)想構(gòu)筑了一個(gè)較為完備的業(yè)務(wù)預(yù)期。這個(gè)預(yù)期成為支撐聯(lián)想業(yè)務(wù)可持續(xù)發(fā)展的動(dòng)力，而從基本面出發(fā)的穩(wěn)定預(yù)期才是支撐聯(lián)想重新獲得資本市場(chǎng)認(rèn)同的關(guān)鍵。

未來(lái)，也許聯(lián)想的股價(jià)還會(huì)有起伏波動(dòng)，但是一個(gè)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)預(yù)期，會(huì)讓其在資本市場(chǎng)的發(fā)展更加平穩(wěn)，再加上聯(lián)想重回A股的可能，聯(lián)想的資本市場(chǎng)發(fā)展將更加值得期待。

【來(lái)源：江瀚視野觀察】